有色金属板块2025年以94.73%的年度涨幅领先市场， 2026年开年来，“有色牛”势头不减，多只龙头个股的股价更创出历史新高。在持续狂飙后，特别是在1月7日实际收盘‘’V型‘’拉回，以“微跌回踩”到收盘上涨的“强势拉回整理” ，市场给出了一个拒绝深度回调的答案，而1月8日有色板块在超百亿流出情况下，价格缓缓降下，有色金属以教科书式的‘量价背离’行情再次验证了其强势逻辑。
1月9日有色强势反攻，当股市站在4100点时
有色行情后续如何演绎，将成为投资者关注焦点。
周期迷根据公开信息 ，将机构观点梳理如下：
中信建投证券指出，地缘冲突再起，资源牛市延续；其认为2026年全球资产定价逻辑将从“避险”转向“反脆弱”与“复苏”，在科技革命、财政扩张、供应链重塑三大浪潮共振下，有色金属可能成为2026年最亮眼的资产。
国盛证券对有色金属2026年度策略概况为“物少天成贵，势来价自高”。
公募人士观点
有色金属行业未来十年的发展将深刻嵌入全球能源转型、科技进步和地缘政治变局之中。
经济复苏确定背景下，“周期底部反转方向” 已成为2026年主线之一的有色是“周期复苏”主线的核心代表。
多重因素共振 有色金属有望持续走牛 ，本轮有色行情背后的三大逻辑：
一、宏观层面处于海外降息+国内宽松的双重周期共振阶段。整体看海外处于降息大周期，对全球定价的有色资源品是极好的环境。
全球央行正在拧开水龙头。美联储的降息周期已经开启，市场普遍预期全球将进入流动性宽松环境。这直接削弱了美元的吸引力，而大宗商品，尤其是以美元计价的有色金属，其价格自然水涨船高。历史经验表明，在降息周期中，资金会从债券等资产流向大宗商品，寻找抗通胀和增值的机会。
同时，2026年是国内“十五五”开局之年，持续的宽松环境和各种政策或值得期待。
二、供给端，全球资源品的供给约束越来越明显，背后的叙事是在逆全球化趋势下，资源民族主义在加速扩散。资源民族主义的扩散将大幅提升上游资源的获取成本，而对供应链不确定性的担忧，又将使得需求国大幅提升安全库存。
三、供给约束下新兴领域需求也在持续共振。“这一轮有色行情，新兴领域的需求来自于AI算力、机器人、储能等。同时要看到这种共振有一个很重要的前提，就是这些新兴领域的需求不仅增速超高，且对商品价格的接受能力远超预期。”
——贵金属方面，黄金等受“降息+去美元化”双轮驱动，有望仍然具备战略性超配价值；
——工业金属中的铜、铝、镍等，在“供应扰动+财政扩张+能源转型”多重力量拉扯下的价值不断攀升，或继续呈现“波动上行”；
——能源金属中的锂等在储能需求扩张下，有望迎来新一波周期；
——战略小金属，或仍有资源国继续收缩供给的变数。
——对于有色金属板块持续走强后，部分投资者所开始的恐高心理，当前虽估值中性偏高，但海外降息、国内宽松的宏观环境、逆全球化下供给约束及新兴领域需求共振三大逻辑将持续演绎，2026年有色大周期仍在路上。
——当前正处于百年未有之大变局，不宜简单套用历史强周期框架来研判，更需要结合当下的时代背景客观看待。
——有色金属的主线持续行情具备宏观逻辑支撑，但演绎方式将从“普涨”转向“分化”和“轮动”，过程将是震荡上行而非直线拉升。
这种持续性与科技板块一样，都将在 “基本面验证”、“政策慢牛引导” 和 “主力资金博弈” 三者共同塑造的复杂环境中实现。
投资者应降低短期连续暴涨的预期，更多以中期视角，在板块震荡中关注供需格局最优、业绩确定性最强的细分品种，并耐心持有。
——未来十年，有色金属行业将不再是简单的周期轮回，而是资源、技术、资本与地缘政治交织的战略性赛道。企业需在绿色转型中重构成本优势，在供应链变局中确保资源安全，在技术迭代中抢占材料制高点。全球碳中和进程不会一路线性推进，但金属作为“现代文明骨骼”的角色只会加强，且内涵正从“规模化”转向“精细化”和“绿色化”。行业将迎来高波动、高分化、高战略性的新时代。
——周经济复苏，有色金属是更上游、更基础的原材料，其复苏往往是化工、制造业等中下游行业复苏的先行信号。
——“扩内需”政策发力、新兴市场需求增长是驱动经济周期复苏的逻辑。
——复苏行情甚至是以十年为长度展开的宏观叙事和板块轮动逻辑作为支撑。
在“科技-制造-周期”三轮驱动框架中，有色金属是 “周期复苏”这条主线下的旗舰板块，这意味着其行情并非孤立，而是有强大的。
——周期复苏的核心驱动力是对有色金属的金融属性、工业属性、战略属性、成长属性具有强烈需求：
1. “扩内需”政策的具体化：2026年政策若在电网投资、新能源车、消费电子、房地产“三大工程”等领域持续发力，将直接拉动铜、铝、锂、钴等金属的实物需求。这是行情从“预期炒作”走向“业绩兑现”的关键。
2. 全球制造业周期共振：若海外主要经济体（如美国）避免深度衰退，其补库周期与中国的复苏形成共振，将强化工业金属的全球性需求。
3. 金融属性的长期支撑：美联储降息周期、去美元化背景下黄金的配置价值，为铜、金、银等品种提供了长期的价格“安全垫”和上涨弹性。
写在后记
作为投资者应该知道，“持续”不等于“一帆风顺”，我们必须正视行情应出现的具体形态：
1. 从“资金驱动”到“基本面驱动”的换挡
2. “慢牛”引导下的节奏控制：站在4100点，监管层对快速暴涨的容忍度很低。一旦有色板块出现连续逼空式上涨，很可能招致风险提示或增加IPO供给等“降温”措施，导致行情在进二退一的震荡中推进。
3. 主力资金的波段操作：正如之前所述，主力资金（机构）倾向于“高抛低吸”。在上涨至重要压力位时，获利了结行为会导致板块出现间歇性的主力资金流出和回调。这将是上涨途中常见的“阻力”。
4. 基于以上分析，有色行情大概率以 “重心震荡上移” 的方式展开。
5.期间会出现的数据波动、主力调仓、政策微调带来的每一次回调甚至是深度回调，都可能成为在“周期复苏”主线逻辑下的布局机会。
作为投资者应该知道行情会出现的结构分化：
· 铜：作为“工业之王”兼金融属性，将是周期的风向标，但波动也会最大。
· 铝：更受益于国内绿色转型（光伏、新能源汽车轻量化），需求相对稳定。
· 黄金：与降息节奏和地缘政治紧密相关，是独立的避险/抗通胀主线，可能与其他工业金属走势阶段性背离。
· 锂、钴等新能源金属：其行情更多依附于材料中提到的 “制造业复苏主线” 下的储能、新能源车增速，需关注细分赛道景气度。
资深投资者的关键观察点：
【1】国内月度PMI、社融数据：验证“扩内需”成效。
【2】LME及上期所金属库存：观察供需紧张程度。
【3】美联储议息会议及点阵图：影响全球流动性和金融属性定价。
【4】 板块成交量与资金流向：判断是增量资金入场还是存量博弈。
总结来说：
“周期底部反转”和“多重共振”的确定性行情，为有色金属提供了贯穿全年的主线逻辑背书，这种持续性将在 “基本面验证”、“政策慢牛引导” 和 “主力资金博弈” 三者共同塑造的复杂环境中实现。
与大家共勉！

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