上篇周期迷分享了《成长骑士男’一国运共建者的投资新范式；一场资本与国运的共舞》。

有朋友问‘骑士男’是由那个‘渣男’蜕变的，那么，‘渣男’身份又从何而来？
因此，周期迷在此分享，百年变局加速演进，大国博弈加剧的大背景下，无常的‘渣男’为何蜕变成了‘成长骑士男’—这个‘复杂合体’？其蜕变的分界岭又在哪？
新时代，无常的‘渣男’蜕变成了‘复杂合体’的‘成长骑士男’，随着大国博弈加剧，这个‘渣男’更像是一个‘识时务的俊杰’，以一个有着更为‘复杂合体’特质的‘先锋斗士’姿态，冲在了百年变局演进加速的主航道上。
周期迷这一有趣的形象比喻，是以时代演变过程的经济周期现象为锚点，概括了新时代大周期下，中国经济关键转折期的产业特征。
新时代经济背景下，产业动能随整体经济周期而深刻转变，周期行业的内生动能发生了各不相同的本质转变，特别是有色金属，其本质的转变风格复杂多面—犀利的面纱下带着温和的面孔，温和的面纱下又带着不容质疑的锋芒……
【‘渣男’由何而来？】
传统周期行业（如有色、钢铁、化工、煤炭、水泥等），主要因其强周期性导致股价大起大落：景气高点时极具吸引力，但随后往往陷入长期低迷，容易让投资者高位套牢，反复“受伤”，因投资者难以驾驭，‘渣男’由此‘诞生’。

【‘渣男’转变的历史时点在哪里？】
我们可以这样理解：
· “无常的渣男”：指的是2008年全球金融危机后，经济周期剧烈波动、政策刺激“忽冷忽热”、增长依赖传统动能（地产、基建），给人留下“不可预测、不可持续、刺激后遗症大”的印象。
· “成长骑士男”：指的是当前及未来阶段，经济周期变得更平缓、更具韧性，增长动力转向科技创新、产业升级和内需驱动，追求更高质量、更可持续的“成长”。
这个蜕变并非发生在某个具体的“日期”，而是一个以2015-2017年为关键分水岭、并持续深化的过程。
以下是无常的‘渣男’几个关键的“蜕变节点”：
1. 核心分水岭：2015-2017年（政策逻辑的根本转向）
这是“渣男”开始决心洗心革面的阶段。
2015年中央经济工作会议：首次系统阐述“供给侧结构性改革”，提出“三去一降一补”（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）。这意味着宏观调控的重点从以往的需求侧强刺激（大水漫灌），转向了供给侧优化（疏通经络）。这是经济治理哲学的根本性转变。
2017年党的十九大：明确提出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。这为“成长骑士”定下了总基调——不再单纯追求GDP增速，而是追求发展的质量和可持续性。
2. 压力测试与加速蜕变——2018-2020年（外部冲击下的淬炼）
外部压力迫使‘渣男’必须向“骑士”方向成长，摆脱旧有路径依赖。
2018年中美贸易摩擦——暴露了产业链、核心技术领域的短板，极大地加速了“科技自立自强”和产业链安全布局的决心。
2020年新冠疫情——初期冲击后，中国率先复工复产，但更重要的是，疫情凸显了数字经济、生命健康等新动能的韧性，也考验了宏观政策的定力（没有进行超大规模地产刺激）。
3. 新身份确立：2021年至今（“成长骑士”形象清晰化）
经过淬炼，‘渣男’的“骑士”的特征和装备已经完全显现的时点。
双碳目标与绿色转型——2020年提出“双碳”目标，绿色发展和能源革命成为确定性的长期赛道。
“专精特新”与制造强国——政策、资本全力聚焦高端制造、硬科技、产业链关键环节，“新质生产力”成为核心关键词。
房地产深度调整——2021年起，房地产行业进入长期的结构性调整，标志着传统周期引擎被根本性弱化，“成长骑士”必须摆脱对“地产魔咒”的依赖。
宏观政策的新范式——刺激政策更加克制、精准、结构化（如定向支持科技、绿色、小微），注重跨周期和逆周期调节相结合，波动性显著降低。
因此，‘渣男’蜕变的时间线可以概括为：
2015-2017年（思想与路径转变）→ 2018-2020年（压力测试与加速）→ 2021年至今（新身份确立）。

总结：何为“成长骑士男”？
【投资逻辑的转变】：
过去：投资有色 ≈ 投资中国房地产和基建周期。
现在与未来：投资有色需要 “结构性选矿”
——投资 “绿色金属” 是在投资全球能源转型的渗透率；是‘新时代周期’的典型代表，是驱动行业估值中枢和投资逻辑焕然一新的核心力量。
——投资人工智能金属和高端制造金属研判的坐标系已完全脱离传统大宗商品的“库存-价格”模型，面对的不再是单纯的矿产周期，而是技术主权、供应链武器化以及工业文明迭代权的多维博弈。
研判的本质是在研判“技术的边界”与“权力的边界”。投资就不再是赌博，而是对国家关键战略资源的精准定价。

【它不再是无常的“渣男”，而是变成了一个拥有新旧双重人格、需要投资者用新眼光仔细甄别的复杂合体】
1. 周期波动平滑化：传统“刺激-过热-收紧-衰退”的剧烈周期被熨平，经济在更低的波动中寻找新均衡。
2. 驱动力切换：从债务驱动的投资（地产、基建）转向创新和效率驱动的投资（高科技
制造、数字化转型）与消费升级。
3. 政策目标长期化：目标从“短期稳增长”变为“长期高质量发展、科技自立、安全发展”。
4. 更具韧性和耐心：能承受更大的外部冲击和内部转型阵痛，追求行稳致远。

【这位‘骑士’方向清晰、气质非凡、步伐坚定】
——这位“成长骑士男”可能步伐不再像过去那样迅猛，但方向更清晰、装备更精良（产业升级），目标更远大（高质量发展），内在也更稳健（政策定力）。当然，“骑士”的成长之路必然伴随挑战（如内需不足、外部环境复杂），但其底层逻辑已经与“无常的渣男”时代截然不同。
——这位‘成长骑士男’的表达特性，深深打上了新时代的烙印：需求曲线被长期成长故事永久性抬高并陡峭化。其价格波动依然存在（受供给释放节奏影响），但波动中枢和长期底部被系统性提升。

【这位骑士的故事是 “成长性稀缺”——团队中的 “核心攻坚手”，掌握关键新技术，是未来战役的胜负手】
可以用一个更贴切的比喻来概括这种新旧融合的状态：“换上了智能心脏的硬汉” 或 “身经百战但学习了新技能的骑士”。

· “硬汉/骑士”——代表其底层资产（矿山、冶炼厂）依然具有重资产、资本密集、受全球宏观经济和地缘政治影响的传统周期属性，体格强健但波动剧烈。

· “智能心脏/新技能”——代表其需求端被注入了 “绿色能源革命”和“高端制造升级” 的新动能。这颗“心脏”的跳动节奏，开始由电动车、光伏、风电、储能、半导体等长期成长性产业的需求所驱动。

【潜力型‘成长骑士’值得长期陪伴】
“新时代周期”行业，宏观经济从投资驱动转向创新驱动，资本市场关注点也转向了更具成长性的新经济周期板块。

最突出的有色金属行业正处于“传统周期”与“新时代周期”的共存与转换之中，其周期波动往往叠加了产业趋势和技术革新的长期驱动，长期成长空间更为明确。

它不再是“渣男”，而是变成了一个拥有新旧双重人格、需要投资者用新眼光仔细甄别的复杂体。

因此，潜力型的“成长骑士”——虽然有周期性的波动特征，但整体却充满了向上力量感的‘’先锋斗士气质‘’，值得长期陪伴。

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