作为一个长期看好郭昀松周期布局、一直坚定地跟随其将铜铝作为核心资产的周期迷，看完并认真思考了基金经理郭昀松的11月19日的直播内容。今天只就工业金属铜、铝谈一下个人视角：

首先，梳理一下郭昀松对工业金属战略价值的解读：

1.铜铝等工业金属正从传统资源升级为国家战略安全核心资源;

2.在大国博弈背景下，全球制造业回流趋势凸显工业金属的战略价值，这与各国强调自主可控的产业政策密切相关，预计2024年后该板块关注度将持续提升；

3.铜铝工业金属在全球制造业回归中具有重要战略价值，建议高度关注。

基于以上内容，以一个周期迷的视角，在这个“动荡与转型”的“百年变局”的新时代下，基金经理对大宗商品、特别是铜铝等基本金属的分析范式和研究框架，想必随着时代的变迁，需要不断的沉淀、迁移、更新和转变。
而正因为此，作为一个周期迷最为看重的正是基金经理其厚重的行业背景：“历经多个商品和周期股的牛熊区间，宏微观相结合的研究框架；深耕有色、钢铁、煤炭、交运、非银金融、电力等行业”。
他管理的两只产品的投资策略各有侧重: 中银周期优选聚焦铜铝行业，中银稳进策略则均衡配置周期板块。直播中，对于铜、铝等金属的战略价值，其指出“铜铝等工业金属正从传统资源升级为国家战略安全核心资源，而且在大国博弈背景下，全球制造业回流趋势凸显工业金属的战略价值，这与各国强调自主可控的产业政策密切相关，预计2024年后该板块的关注度持续提升。因此，工业金属在全球制造业的回归中具有重要战略价值，建议高度关注”。
这也解释了为什么像我一样的周期迷们，会越来越发现“市场正在用“成长周期”取代传统“经济周期”的视角来看待金属铜铝，【当下的“成长周期”已替代传统那个“经济周期”，已此非彼】 这一定义的转变，源于驱动金属需求的核心逻辑发生了根本性变化。 “大国博弈背景下，全球制造业回流趋势凸显工业金属的战略价值，这与各国强调自主可控的产业政策密切相关”，准确地描述了当前对铜铝等金属的分析范式转移，市场不再仅仅将它们视为反映全球经济冷暖的“周期股”，而是将其重新定义为受益于确定性全球大趋势的 “成长性资产”。
这一定义的转变意味着：
★铜铝的新时代周期即是成长周期，·
★ 更高的估值锚定： 市场可能愿意给予其长期成长溢价。

★供需矛盾更突出： 成长性需求是爆发式的，而供应端的响应通常缓慢且充满挑战，这为长期价格构成了坚实的基本面支撑。

因此，当周期迷们在讨论今天的铜和铝时，谈论的不仅仅是两种工业金属，是用“成长周期”定义铜和铝，铜和铝被赋予了新的定义和“超级周期叙事”。即：
铝： “轻量化金属” 与 “绿色能源的框架”
铜： “电气化金属” 或 “新时代的石油”
更是通往绿色低碳未来的关键战略物资。
铜的需求前景不再仅仅取决于中国房地产或美国新屋开工率，而是由全球电动车渗透率、可再生能源装机容量和各国碳中和政策力度来决定。这难道不是一个长达数十年的、确定性的增长故事？
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