利率周期与产业转型共振下的估值逻辑

当前市场核心逻辑已转向无风险利率下行与产业转型的双重共振。美联储年内预计累计降息100-125个基点，全球资金重新配置推动富时A50异动，为A股科技成长股提供估值扩张基础。电力设备、电子板块前9月分别上涨21.17%、10.96%，既受益于大基金三期加仓的政策红利，也依托半导体设备营收35%的业绩支撑。低利率环境下，市场更愿为技术突破支付溢价，而食品饮料等消费板块因内需复苏滞后承压下跌，这种"转型红利"与"需求疲软"的对决，构成当前板块分化的核心底层逻辑。