2026年消费电子展（CES）当地时间6日在美国拉斯维加斯启幕。在美股科技板块中，CES历来是年初关键的市场情绪催化节点，而今年这一节点的重要性更显突出。
多位参与CES的科技圈人士对第一财经表示，当前AI芯片需求仍处高景气区间，但资本市场关注点已从"算力是否紧缺"转向"AI何时、如何转化为可持续收入"。尽管英伟达股价下跌后远期市盈率已降至20倍区间，投资者抄底兴趣却不及以往。在此背景下，英伟达不仅在CES期间（1月5日至8日）每日举办多场论坛，CEO黄仁勋的演讲更被视为为AI下一阶段走向定调的关键。综合来看，英伟达在本届CES的看点，或更集中于AI商业模式的落地路径。

**企业级AI能否走向"可复制"的收入模式**  
过去一年，大模型能力已获充分验证，技术上限不再是争论焦点。OpenAGI创始人秦增益博士认为，当前大语言模型虽或非最终技术范式，但已展现显著经济价值，未来关键在于应用落地与企业普及。企业客户需求正从"追求最强AI"转向"可部署、可控、可持续"的系统，其价值更多取决于部署能力而非模型参数。

CES期间，联想与英伟达将联合展示混合式AI（Hybrid AI）解决方案，被业内视为重要观察点。该方案由联想提供硬件、系统与行业解决方案，英伟达则提供GPU、软件栈及AI平台支持——这并非新技术研发，而是将AI转化为企业"即买即用"的产品：企业无需自建团队、采购算力或搭建系统，一套整合服务器、GPU与软件的方案，开机即可使用，问题由合作方负责。这或为企业AI落地的关键一步，也让英伟达从"依赖云厂商预算"转向靠软件、平台与企业方案获取稳定收入，类似企业IT基建。

**RTX是否从"游戏周期"走向"AI标配"**  
英伟达RTX系列显卡长期受游戏周期影响，出货与波峰/波谷周期强相关，估值较难获溢价。但随着AIGC、本地LLM推理等应用普及，其"第二性应用"正形成。本届CES上，多家PC厂商将发布搭载RTX 50系列、主打AI功能的新品，关键观察点在于"AI是否成为默认能力而非可选功能"。若AI能力出厂即有、无需复杂配置且写入核心卖点，RTX出货逻辑将从"为玩新游戏"转向"为高效工作创作"，有望脱离传统游戏周期，成为AI PC标配，为收入与估值提供长期支撑。

**物理AI与Omniverse何时走向商业化**  
物理AI（让AI理解并控制真实世界）被视为英伟达最大体量但兑现最慢的业务线。其Omniverse平台构建物理真实虚拟环境，支持工业软件集成。1月5日，黄仁勋发布Alpamayo平台，使汽车能在真实世界"推理"，首款搭载该技术的汽车将于一季度在美国上路，作为大规模教师模型供开发者微调。市场关注其是否出现真实落地案例、明确商业收费模式及披露合作伙伴名单，若进展清晰，物理AI或从技术平台迈向规模化商业应用。

总体而言，本届CES对英伟达而言，关键已从"AI能做什么"转向"AI能否嵌入产品、流程与收入模型"。从企业级AI到RTX AI化，再到物理AI商业化探索，CES2026正成为从"算力叙事"向"应用叙事"转变的关键节点，市场对其讨论将从"需求是否过热"转向"哪些业务线能持续兑现"。

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