前几天看到中信建投那份人工智能2026年的投资策略展望，里面有几个判断我觉得挺有意思，也说到了点子上。报告里提到，算力这块的投资机会要围着龙头公司的确定性、技术升级、本土化集群以及订单外溢这几个方向找，特别点出了散热、PCB、电源供电这些细分领域值得看。中期来看，订单向国产芯片倾斜是个比较明确的趋势，随着国产芯片陆续进入量产交付，市场集中度可能会快速提升，那些在云厂商供应链里份额往上走的芯片公司值得重点关注。另外，像OpenAI这样的公司也在加速推进应用的商业化，收入增长挺快，这说明AI对各行各业的改造正在落地，这里面也会有机会。

其实这份报告里隐含了一条线索：人工智能的竞争，到最后还是底层算力的竞争，而算力的根基，又绕不开芯片。尤其在当前的环境下，自主可控的芯片供应链已经不是可选项，而成了必答题。

最近行业层面也有一些新的动向。比如，有消息称国内晶圆厂产能利用率持续回升，部分成熟制程的需求比预期要强，这或许意味着下游库存去化接近尾声，拉货动力在恢复。另外，在半导体材料和设备方面，一些国内厂商的验证进度似乎比之前要快，个别环节的订单能看到比较明显的增长。这些信号虽然零散，但放在一起看，可能暗示着行业景气度正在从底部慢慢走出来。

我个人觉得，芯片这个行业，特别是聚焦在科技创新方向的科创芯片板块，未来的催化因素可能不止一两个。一方面，AI推理侧的需求正在起来，这会对相关芯片，特别是那些在功耗和成本上有优势的国产芯片带来增量。另一方面，国产替代的逻辑还在持续，只不过现在市场更关注的是哪些公司能真正做出有竞争力的产品，并且能拿到实实在在的订单。那些在细分领域里卡位比较好，技术有积累，而且客户结构在不断优化的公司，后面的潜力可能会更大一些。

对于大多数普通投资者来说，芯片行业技术迭代快，细分领域多，直接去挑个股难度不小，踩雷的风险也相对高。更稳妥的办法可能是通过指数化的工具去做布局，分散风险，同时也能够抓住行业的整体机会。

如果打算在科创芯片这个方向进行配置，我最近有关注到$南方上证科创板芯片ETF发起联接C$（021608），觉得这类产品对普通投资者比较友好。它主要跟踪的是科创芯片指数，这个指数网罗了科创板里半导体材料、设备、设计等核心环节的代表性公司，相当于帮你一键买入国内芯片产业的一批优质企业。作为ETF联接基金，它的投资门槛比较低，几百块钱就能起步，运作也挺透明，费率结构对散户也比较友好。业绩表现方面，这只产品近三个月的收益率接近35%，近六个月上涨约47%，近一年累计获得了超过46%的回报。从年初到现在，其收益率已经超过54%，自成立以来的累计收益更是达到了135%以上。当然，过去的业绩不代表未来，但至少说明在产品存续的这段时间里，它比较好地跟踪了底层指数的表现。

展望后面，我觉得芯片板块的行情可能不会像前两年那样全面开花，更多会是结构性的机会。需要重点关注几个方面：一是行业需求复苏的强度和持续性，特别是消费电子和汽车电子这些下游领域的拉动作用；二是国产替代的进度，哪些公司能真正在高端领域实现突破；还有就是全球技术演进的方向，比如Chiplet等先进封装技术带来的机会。

总的来说，芯片作为信息技术产业的基石，长期的成长空间是看得见的。对于看好国产芯片发展，但又缺乏专业选股能力的投资者，借助像南方上证科创板芯片ETF发起联接C（021608）这样的工具型产品，或许是一种相对省心、也能较好地把握行业趋势的方式。当然，任何投资都有风险，芯片行业本身波动比较大，还是要根据自己的风险承受能力，做好仓位管理和长期持有的心理准备。#特斯拉拟建新厂生产Optimus人形机器人#