经历了上周五的震荡之后，A股三大股指在本周一成功一扫颓势，再次出现集体上涨。虽然沪指仍未再度重回3900点上方，但创业板指涨幅已接近2%。其中，培育钻石、光模块等涉及前沿科技的板块涨幅居前，且不乏“30cm”涨停、“20cm”涨停的亮眼个股出现，成为了市场焦点。这种结构性行情其实很符合当前市场的特点——资金在寻找确定性的高增长赛道，而科技板块尤其是半导体领域，明显具备这样的特质。

对于近期的波动行情，多家机构指出，目前，牛市尤其是“慢牛”的底层逻辑依然存在，叠加资金面充裕，下修幅度或有限。在我看来，现在市场最大的分歧在于短期节奏，但中长期趋势其实已经比较清晰。经济转型期，资金必然会向科技这类高成长性领域聚集。就像2019年的消费、2021年的新能源，每一轮大行情背后都是产业趋势的力量。现在半导体行业正处于国产加速和AI需求爆发的双重驱动下，这种级别的产业变革，足以支撑一轮持续数年的投资机会。

具体到投资主线，有机构认为，一方面，有资本市场改革稳预期，多项举措促进市场升级；另一方面，结构性景气仍是市场的驱动支撑。在中期行业配置方面，目前风格切换已经开始，在海外事件影响下，短期可关注“避险”主题；同时，年底受盈利兑现、季节效应等影响，红利及大盘成长风格往往占优；此外，待科技板块充分调整修复后，若流动性充裕，年底有望在高景气赛道出现跨年行情。我个人更倾向于关注科技板块的调整机会，尤其是半导体这条主线，最近的回调反而给了布局机会。从历史经验看，高景气赛道的第一次深度调整往往不是终点，而是新一轮行情的起点。

相关概念中，芯片股值得持续锁定！自主创新逻辑持续演绎，AI催化爆发算力需求。供给方面，科技博弈背景下，半导体产业链自主可控进程的提速，已经具备一定替代能力，面对美持续强化的出口，自主可控需求迫切，将推动国产化率进一步提升。

需求方面，AI有望引领下一轮周期成长，有机构表示，AI算力加速了对先进制程、先进封装、先进存储的需求，以GPU、CoWoS/SoIC、HBM、高速PCB、光模块为代表的算力需求持续扩张，供应商大力扩产，预计2025年AI硬件产业维持高景气。这个判断最近得到了很多数据的印证。

存储芯片最近的表现尤其亮眼。和以往不同的是，这次涨价不只是简单的周期反弹，而是叠加了AI带来的结构性增量需求。AI服务器需要大量的HBM（高带宽内存）。除了服务器，AI PC和AI手机也开始普及，单机DRAM容量向16/32GB成为标配，这又是一个巨大的增量市场。更重要的是，国产化率还很低，这些国内龙头正在加速扩产，这其中的投资机会不言而喻。

半导体设备也是一个值得长期关注的方向。俗话说“卖水人赚得多”，在整个半导体产业链中，设备公司就是这样的角色。现在国内晶圆厂扩产和技术升级都需要大量设备。特别是HBM生产需要的TSV硅通孔、键合设备，国内企业也在加速突破，这部分的增长空间可能比单纯的产能扩张更大。

展望年底前的催化因素，我认为有三个节点值得关注：一是Q3财报季，算力基础设施供应商的业绩有望持续超预期，这会进一步验证行业景气度；二是海外大厂的AI芯片新品发布，可能会带动新一轮技术迭代；三是国内半导体设备的招标情况，这直接反映了国产化的进度。这三个事件如果都能超预期，跨年行情的力度可能会超出很多人的想象。

对于咱们投资者来说，行业虽然机会明确，但个股分化很大。技术路线、客户绑定、支持力度，每一个因素都可能影响公司业绩。这时候通过指数基金布局可能是更稳妥的选择，比如$南方上证科创板芯片ETF发起联接C$ （A类：021607，C类：021608）就值得关注。这只基金紧密跟踪科创芯片指数，前十大重仓股里有寒武纪这样的AI芯片龙头，基本覆盖了半导体产业链的各个环节。从业绩来看，近三个月涨了48.57%，近一年涨幅更是达到61.37%，成立以来收益已经翻倍，达到136.52%，这种弹性在同类基金里表现相当突出。对于普通投资者来说，借道这样的工具型产品参与半导体行情，既能分享行业增长红利，又能分散个股风险，算是个不错的选择。

最后想提醒大家，科技投资考验的是长期眼光和产业理解力。短期波动在所难免，但只要AI驱动的算力需求还在增长，半导体自主可控的逻辑还在强化，这个赛道的长期趋势就不会改变。与其纠结于短期的涨跌，不如花时间研究产业链的细分机会，找到那些真正有核心竞争力的公司或者像科创芯片ETF这样能代表行业发展方向的指数产品，耐心持有，或许能在这轮科技浪潮中收获意想不到的回报。#CPO、PCB大反攻！行情空间有多大？#