近期，A股和港股的防御性资产成为市场热门，资金不断流向防御性板块，银行、医药、养殖等行业表现稳健，两地银行股更是持续创新高。

宏观经济数据显示，2025年5月制造业PMI为49.5%，虽有改善但仍未突破荣枯线；非制造业商务活动指数为50.3%，有所回落；综合PMI产出指数为50.4%，经济复苏缓慢。市场对宏观经济的担忧情绪增加，对未来流动性预期也更为谨慎。

在存款利率进入“0字头”时代、中长期国债收益率中枢下移的情况下，高股息资产吸引力大增。那么，投资A股红利还是港股红利呢？

从估值角度分析，港股整体估值处于历史较低水平，恒生指数的市盈率和市净率均处于近十年较低分位数，AH股溢价指数处于高位，港股相对A股折价明显。中证港股通高股息指数市盈率约6倍，市净率0.54倍，A股部分主流红利类指数估值则相对较高。

六月分红期来临，港股分红优势凸显。港股股息率长期较高，明显高于A股市场。相关数据显示，多个港股通高股息指数股息率均在8%左右，而红利指数、中证红利指数股息率分别为6.65%和6.31%。

资金层面，港股资金支撑充足。6月4日HIBOR隔夜利率跌至0.012%，创历史新低，低利率融资成本有利于市场发展，叠加年初南向资金大量涌入，港股或迎来牛市。

总体而言，2025年港股市场积极向上，牛市特征渐显，红利资产在市场震荡时能提供稳定收益，且随着市场估值提升，股息率优势将更明显。分红期临近，是布局港股红利的好时机。投资者可关注$摩根标普港股通低波红利指数A$ 。#热点磕学家集合！#