#指数节选优基#时代不同，衡量家庭资产的典型代表也在深刻变迁。从上世纪的“四大件”，到后来的“有房有车”，如今股票、基金等金融资产正逐步成为家庭资产配置中的“必选项”。
到了DeepSeek大放异彩、人形机器人开跑马拉松、AI芯片算力竞赛白热化的2025年，家庭资产也有了新的度量衡——“含科量”，即科技创新类资产的配置占比。
这些变化的背后，折我国经济结构的转型升级，也指引着我们资产配置的方向。如果还没与时俱进，或许会错失一个新时代的增长红利。
科技资产：从可选项到必选项
自去年9月底以来，市场持续企稳向好。下图可以看到，无论是去年9月底以来，还是今年以来，科创板主要指数的表现均优于其他主流宽基指数。
当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，而发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。
科创板高度契合新质生产力的发展要求，自2019年设立以来，已成为持续打造培育新质生产力的“主阵地”，对支持我国科技自立自强、科技创新发挥了重要作用。
目前，科创板上市公司数量已达586家，总市值规模超7万亿元，首发募资规模超9000亿元，已成为厚植新质生产力、支持中国硬科技企业发展的“新高地”。
因此，科创板的重要性不言而喻。聚焦“硬科技”，坚持三个“面向”——面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，重点支持六大产业是其核心定位和初心使命。
既然科创板如此重要，那么个人投资者有什么快速把握行情的办法？
答案就是指数基金，科创板芯片行业仍具有较好的投资机会。南方上证科创板芯片ETF发起联接提供了投资科创板芯片行业的便捷工具。
南方上证科创板芯片ETF发起联接间接跟踪上证科创板芯片指数(000685.SH)。指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。
指数有50只成分股，从前十大权重股中可以看出，指数涵盖了科创板里比较代表的半导体芯片产业公司，并且包括了芯片设计、晶圆代工、半导体设备等各个细分领域的龙头公司，所以指数的代表性相对是比较强的。
市场表现看，对比宽基指数，科创芯片体现了高波动、高弹性的特征。自2019年12月31日（科创芯片指数基日）至2025年2月27日，科创芯片指数长期收益显著领先于科创板代表性宽基指数，历史累计收益达90.56%，大幅跑赢科创50（12.63%）、科创100（11.94%）。分年度看，自2024年下半年以来，AI产业趋势成为本轮成长行情核心驱动力，芯片板块与AI的高关联性使其表现更为突出，科创芯片指数2024年涨幅达34.52%，在本轮AI行情中也更加受益。
对比同类芯片指数，科创芯片指数在多轮行情中的弹性更强。在2019年年底到2020年7月13日的芯片行情、2022年10月疫情防控政策优化调整之后、2024年9月24日宏观政策出现了积极变化等几轮大行情中，科创芯片指数的涨幅都好于同类的半导体芯片类指数；在2020年8月和2023年4月的回调行情中，科创芯片指数的弹性相对也更大。
另外，科创芯片指数研发费用占比持续更高，未来成长前景或更优。过去几年，科创芯片指数的成分股研发费用占比整体都是在相对比较高的位置，2022年、2023年以及2024年前三季度中科创芯片指数的研发费用占比都是在16%及以上的水平，研发费用占比持续高于同类指数，成长前景相对更优。科创芯片指数具备高研发投入、高成长前景的特点，波动性可能也更强。
对比芯片行业各细分环节的占比看，截至2025年1月，科创芯片指数子行业中设计、设备、制造、材料、IDM和封测占比分别为54%、18%、14%、7%、6%和1%；相较中华半导体芯片指数，科创芯片指数设备、制造、材料环节占比更高，更聚焦当前先进制程领域国产化程度较低的方向。
美东时间4月2日，美国总统特朗普宣布“对等关税”行政令，宣布对所有贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收更高的“对等关税”，其中中国34%，叠加今年较早的20%，本届任期加征的幅度升至54%。4月4日中国国务院关税税则委员会发布公告，宣布对美加征关税，提出一揽子对等反制措施。
短期市场风险偏好大幅降低，全球经济衰退的可能性也明显上升，同时后续关税冲突还有升级的可能性。关税影响下，市场短期可能关注自主可控方向，尤其是对美进口较多、国产化空间大的方向，包括集成电路、电子设备原件等方面。
考虑到关税34%以及海外进口设备普遍溢价超过10%，关键设备的进口成本或增加50%以上，国产设备在价格端优势明显。在美国对华的科技持续打压、贸易打压节奏趋紧的环境下，国产替代或迎来加速，国产半导体芯片产业链存在较大机遇。
当前芯片行业以及科创芯片指数的投资机会主要有四个要点：景气周期、AI需求、国产替代、科创板政策。
一是当前芯片行业景气周期延续增长、景气度维持高位
根据SIA的数据，2024年全球半导体销售额首次超过6000亿美元，达到6276亿美元，同比增长19.1%，预计2025年将继续保持两位数增长。在经历了近2年的库存去化、供给侧出清之后，芯片行业景气周期持续复苏，科创芯片指数2024年前三季度营收、归母净利润同比增速持续抬升。
二是AI需求爆发明显，或是未来五年半导体芯片行业最重要的驱动因素
台积电在2024年三季度法说会中表示客户对AI相关需求极度强劲，带来更高的稼动率。台积电认为在未来五年，推动半导体市场规模走向1万亿美元的主要动力来自于AI，AI服务器收入2022-2027年复合年均增速预计达39%。
三是当前海外制裁的压力较大，未来国产替代的确定性空间相对广泛
从海外代表性云厂商数据来看，2022 年ChatGPT发布以来，微软、谷歌和亚马逊的资本开支均呈上升趋势。DeepSeek等国产大模型性能表现突出，巨头对大模型的发展前景更具信心，国内云厂商巨头2024年资本开支增长平均在40%以上，预估2025年资本开支增速平均仍有30%以上。2025年云厂商预计将缩减传统业务支出、持续加大对AI的投入，AI投入增长在50%以上甚至翻倍。
另外，国内政策支持力度也在持续强化。例如，去年成立的国家大基金三期重点投向晶圆制造、设备材料及 AI 领域的卡脖子环节，这些正是科创芯片指数相较于中华半导体芯片指数的超配领域。国产替代进程与政策支持的深化，意味着科创芯片指数超配方向有望持续受益。
四是科创板政策支持力度较大
作为2019年设立的国内首个注册制板块，科创板率先实施了20%涨跌幅限制。去年发布的“科创板八条”政策进一步强化了科创板的硬科技定位，并且推出多项提升投资价值的具体举措，使得科创板的投资价值得到了比较明显的提升。
2025年作为全面落实全国科技大会精神、加快建设科技强国的关键之年，我国将坚持“四个面向”，发挥新型举国体制优势，全面加强科技布局和攻关，全面启动新一轮科技体制改革，着力提升体系化科技创新能力。
展望后市，科创板芯片行业具有较好的投资机会。想要把握芯片行业国产替代与AI创新机遇的小伙伴们，可以关注南方上证科创板芯片ETF发起联接。
南方上证科创板芯片ETF发起联接基金主要投资于目标ETF，即南方上证科创板芯片ETF，以紧密跟踪上证科创板芯片指数的表现为目标。科创板芯片板块作为高科技领域的重要组成部分，具有较大的成长潜力。随着科技的不断发展，芯片行业将迎来更多的机遇和挑战。因此，长期来看，该基金有望通过投资科创板芯片板块，为投资者带来较为稳健的回报。
从市场表现来看，南方上证科创板芯片ETF发起联接C也堪称优秀。截至2025年4月29日，南方上证科创板芯片ETF发起联接C近6月收益达12.11%，成立以来收益达61.60%，稳居同类产品前列。
基金经理李佳亮先生自2012年加入南方基金以来，一直深耕于量化投资领域。他历任量化投资经理、多个基金的基金经理等职务，积累了丰富的投资管理经验。自2024年4月15日起，他开始担任南方上证科创板芯片ETF及其联接基金的基金经理。
李佳亮先生坚持价值投资与量化投资相结合的投资理念。他注重通过深入研究和分析，挖掘具有长期投资价值的标的，并结合量化投资的方法，优化投资组合的配置，降低投资风险。他善于根据市场环境和行业趋势的变化，灵活调整投资组合的配置和仓位，以应对市场的波动和风险。
开年以来更有多项重磅政策持续落地，暖风频吹——
财政部：2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。着力提升科技创新能力，加大中央本级科技投入，全力支持关键核心技术攻关。
央行：将优化科技创新和技术改造再贷款政策，再贷款规模扩大到8000亿元至1万亿元。
发改委：推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，投早、投小、投长期、投硬科技。
近期，多家机构也纷纷发声，看好“科技叙事”下中国科技资产的估值重塑。
此前美股的科技叙事被DeepSeek打破，证明了中国在本轮人工智能产业革命中处于领先水平。科技产业有望成为驱动中国经济增长、支撑A股中期走牛的新动能。
经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。科技作为中长期主线，关注产业趋势的催化机会。
全球金融市场波动性持续攀升，科技行业面临芯片政策调整与AI建设加速的双重影响。复杂环境下，国产替代主线与政策受益领域成为关键布局方向。
总之当前科创板可谓“天时地利人和”，迎来较好的布局时点。面对优质布局良机，$南方上证科创板芯片ETF发起联接A(OTCFUND|021607)$、$南方上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|021608)$可以一键高效提升账户的“含科量”！@南方基金
