1 杨文沫介绍近期市场分析。

上银基金助理研究员杨文沫介绍了近期A股市场表现。他表示市场整体震荡上行，科技板块领涨，消费和稳定表现较弱。他毕业于复旦大学，研究方向是化工和宏观策略。

2 中长期A股震荡向上，关注科技和化工板块。

仙仙展望后市，认为中长期A股资产重估逻辑未变，指数有望延续震荡向上。行业配置上，科技和反内卷领域可能更受青睐，如AI软硬件、半导体、机器人等。化工板块受油价影响较大，近期国际油价震荡，欧佩克增产对油价有明显压制作用。杨文沫老师随后分享了化工行业与油价的关系，指出油价涨跌对化工企业经营和盈利有重大影响。

3 中东产油国利用低成本优势压制油价。

仙仙分析了中东产油国利用自喷井等低成本优势增产，通过增加供给压制国际油价，以延缓高成本油气田扩张。需求方面，全球经济疲软和电动车普及抑制了原油需求，但航空煤油需求相对稳定。国际能源署预测原油需求峰值可能提前到来，多家机构认为2025年四季度到明年年初原油市场将供应过剩。仙仙认为油价进一步下跌空间有限，预计维持在60到70美元之间震荡，并指出油价还受地缘政治和汇率等因素影响。

4 油价下跌空间有限。

仙仙分析了页岩油产量调节机制对油价的支撑作用，指出目前油价水平下页岩油企业虽未亏损但利润有限。考虑到欧佩克增产预期和美国通胀压力，供给增速将放缓。他建议投资者关注资源精选类产品，因其包含石油、黄金等多样化资产，既能防御又具进攻性。

5 煤炭板块近期受关注。

仙仙提到煤炭板块近期受到市场关注，国内煤炭价格出现触底回升态势。供给端因安全生产监管加强导致部分矿井停产，需求端则因气温下降季节性改善。市场对四季度煤炭供给收缩有预期。

6 拉尼娜现象推升煤炭需求预期。

仙仙分析了拉尼娜现象导致冬季偏冷预期，强化了取暖用煤需求。虽然新能源发电增长，但风电光伏的不稳定性使火电仍需承担调峰作用。电煤需求具备刚性，供需共同作用推动近期煤价上涨。此外，厄尔尼诺等气候现象也会通过影响用电需求间接作用于煤炭市场。

7 煤炭价格受气候影响显著。

仙仙指出，严寒天气会增加电力和煤炭需求，从而推高煤炭价格。他提醒投资者关注上银基金的资源精选产品，该产品布局于煤炭板块。随后，文梦老师分析了俄乌冲突对能源价格的影响，强调当前停战谈判仍面临诸多挑战。

8 原油开采成本差异影响市场格局。

仙仙和嘉宾讨论了全球原油开采成本的差异，指出中东国家因资源禀赋优势成本较低，而页岩油等非常规油气成本较高。成本差异影响市场博弈，低成本国家在油价调控中占据主动，高成本产能则被动应对。这种格局对原油市场研判具有重要意义。

9 油价稳定与投资策略分析。

仙仙分析了油价稳定的机制，指出不同产油国对油价的诉求差异。沙特等国家依赖原油收入维持财政，而页岩油企业更关注盈利。随着产油国收入多元化，油价对财政的影响减弱。他建议关注科技和成长板块，推荐创业板50、科创综指等产品，并强调定投策略在当前市场波动中的重要性。