1 投资需长期视角和多元配置。

张飞跃分享了自己20多年的投资经验，强调投资不是短期行为，需要耐心和长远视角。他提到自己早期追求高收益遭遇亏损后，更加重视资产配置，选择华夏基金因其产品线丰富和稳健运作。张飞跃认为投资是学习和财富积累的过程，对中国经济长期向好保持信心，建议降低对短期波动的敏感度。

2 投资逻辑与市场展望。

张飞跃分析了近期市场表现，重点讨论了有色金属板块的投资逻辑，包括美联储降息带来的流动性宽松和供需格局改善。他指出硬科技如CPU算力板块当前处于高位震荡，仍需关注后续机会。此外，他建议配置红利和自由现金流类资产作为底仓，以应对市场波动。

3 有色金属中长期投资逻辑未变。

张飞跃指出，有色金属正从周期品种转向战略资产，供给受限而需求持续增长，尤其是AI和新能源产业推动铜、锂等金属需求。在宏观宽松背景下，供需结构改善支撑其中长期投资价值。他建议投资者避免追涨杀跌，应建立科学投资体系，逢低布局以把握长期机会。

4 张飞跃分析CPU算力方向前景。

张飞跃讨论了近期CPU算力方向的高位震荡情况，并分析了英伟达H200芯片对国内AI产业的影响。他指出H200芯片的放行可能缓解中国高端算力需求，推动AI大模型开发加速。此外，高阶算力的引入可能刺激数据中心互联需求，与光模块行业密切相关。

5 H200带动光模块需求。

张飞跃分析了H200芯片上市对光模块需求的潜在提振，指出创业板人工智能和5G通信指数的光模块含量较高，建议关注相关ETF。另外，他讨论了黄金的长期投资价值，强调了稀缺性和抗通胀属性，同时提醒投资者注意短期波动风险。

6 自由现金流策略有效性凸显。

张飞跃分析了自由现金流策略的投资逻辑。他指出，2018年后自由现金流在工业化成熟期的有效性增强，企业资本开支减少导致现金流堆积。自由现金流能反映盈利改善或开支收缩，捕捉行业拐点，更适合作为长期底仓配置。他强调自由现金流不同于股息率策略，更能前瞻性地识别未来红利。

7 自由现金流策略优于红利策略，动态适配行业轮动。

张飞跃分析了自由现金流策略的优势：相较于红利策略更为均衡，能及时调整股票池，剔除现金流恶化行业并纳入改善板块。以国政自由现金流指数为例，该策略不固守单一行业，而是根据企业现金流变化调整权重，2020年偏向传统行业，2025年转向电力设备、有色金属等现金流修复板块。这种动态适配性使其在不同市场环境中保持韧性，成为长期策略标杆。自由现金流策略与反内卷、跨境资本回流政策导向形成良性共振，在制造业收缩资本开支及美联储降息背景下，带动企业现金流持续修复。该策略倡导与优质行业和企业共同成长，可作为长期配置的底仓关注。

8 人民币升值逻辑及影响分析。

张飞跃分析了人民币升值的三大原因：中国贸易顺差创纪录、市场结汇行为形成正反馈、美元指数回落。他指出1万亿美元贸易顺差支撑人民币需求，企业结汇加速升值进程，美联储降息周期助推汇率走强。同时提到海外资金回流可能进一步支撑人民币，并探讨了汇率变动对个人资产配置的影响。

9 汇率波动对消费和投资的影响。

张飞跃指出人民币汇率波动主要体现在消费和资产两大维度。消费端，人民币升值会降低进口商品、海外旅游和留学的成本；资产端，利好航空、造纸等进口依赖型行业，同时提升人民币资产吸引力。他建议关注中证A500等代表新经济的指数，以及估值处于低位的港股科技板块，认为在政策配合下，市场信心有望提振。

10 投资逻辑需符合个人需求。

张飞跃提到，投资者应根据自身需求调整投资逻辑。关注红利、现金流、黄金等长期稳定增值资产，或AI产业链中的芯片、算力等领域。制造业板块如新能源、机器人、汽车也是焦点。他表示，不同板块周期节奏不同，需找到适合自己的投资方向和节奏。有色金属等顺周期品种仍有中长期机会，不必急于追高。