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打卡第8天

在波动的市场中，汇添富红利智选混合C通过一边配置稳定分红的“压舱石”，一边持有潜力成长股“进攻矛头”，提供了一种平衡风险与追求收益的新思路。

“哑铃策略”并非简单的两头押注，而是通过将投资组合的核心置于两种属性迥异但相关性低的资产上，实现风险的分散与收益的优化。

一端是稳定分红的“压舱石”，另一端是潜力成长的“进攻矛头”。汇添富红利智选混合C正是这样一只采用了类似策略的混合型基金。

它聚焦于红利主题，追求资产的长期稳健增值，在控制风险的前提下，试图实现超越业绩基准的回报。该基金的投资策略构建了一个清晰的投资蓝图，对于寻求稳定分红且希望参与成长机会的投资者来说，无疑提供了一个值得关注的工具。

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01 基金概览

汇添富红利智选混合型发起式证券投资基金C类份额，基金代码为021516，是一只成立于2024年9月27日的偏股混合型基金。

该基金由汇添富基金管理股份有限公司负责管理，兴业银行担任托管人，基金经理温琪自基金成立起便开始管理，拥有超过十年的证券从业经验。

根据其产品概要，基金合同规定了一项“自动终止”条款：自合同生效满三年之日，若基金资产净值低于2亿元人民币，合同将自动终止。

这在一定程度上保证了基金具备基本的运作规模，也提醒投资者关注基金的长期存续能力。基金为普通开放式运作，每日可进行申购赎回，为投资者提供了较好的流动性。

02 核心策略：深度的“哑铃”式资产配置

汇添富红利智选混合C的“哑铃策略”主要体现在其资产配置的顶层设计和具体执行上，其目标是在动态平衡中实现攻守兼备。

投资框架与组合结构

该基金的核心投资框架具有鲜明的双重特征。根据基金合同，其股票资产占基金资产的比例为60%-95%，仓位运用空间较大。

具体而言，其“哑铃”两端清晰可辨：

基金明确规定，投资于红利主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%。这构成了“哑铃”中稳健的防御端，即通过精选那些盈利稳定、现金流充沛、持续分红能力强的上市公司，构建投资组合的基石，旨在提供相对确定的股息收益和下行保护。

而在进攻端，基金剩余的股票资产仓位（最高可至股票仓位的20%）则可用于布局那些虽然当前分红可能不高，但具备高成长潜力、有望带来资本增值的标的。

这种配置使基金不仅局限于“收息”，也能捕捉经济结构转型和产业升级中的成长机遇，形成“红利打底、成长增强”的收益结构。

策略的执行路径

为了有效执行这一策略，基金采用了定量与定性相结合的多维度分析方法。在其投资过程中，会运用数量化投资模型来辅助进行大类资产配置和初选股票池。

这包括通过股息率、分红稳定性、盈利质量、估值水平等多因子模型，系统性地筛选出符合红利主题的备选股票。

在此基础上，基金管理团队会进行深入的定性分析，自下而上地精选个股。他们会考察公司的行业地位、商业模式、治理结构、成长可持续性等基本面因素，最终构建出兼顾质量与价值的投资组合。

这种“模型初筛+人工精选”的模式，旨在提高投资决策的科学性和准确性，力图在严格控制风险的前提下，实现长期超越业绩比较基准的目标。

03 多元工具与风险控制

该基金的投资工具箱颇为丰富，不仅限于A股。其投资范围涵盖了A股、港股通标的股票、债券、衍生品等多种金融工具。

特别是在港股投资方面，基金可将不超过50%的股票资产投资于港股通标的。这为基金提供了更广阔的红利股选择空间，例如一些股息率较高且估值更具吸引力的香港上市金融、公用事业公司，从而进一步优化红利端的配置。

在风险控制层面，基金设定了明确的仓位和现金管理规则。除了股票仓位上下限，基金还规定每个交易日日终，需保留不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

这为应对可能的赎回和把握市场机会保留了必要的流动性。此外，基金可运用股指期货、国债期货等衍生工具进行风险对冲，以管理市场系统性风险和利率风险。

04 风险与收益特征

作为一只混合型基金，汇添富红利智选混合C的风险与收益特征介于股票型基金和债券型基金之间。其业绩比较基准为“中证红利指数收益率85% + 中证港股通高股息投资指数收益率5% + 中债综合指数收益率*10%”。

这一基准明确反映了其以国内红利股为核心（占比85%），辅以港股高息股（占比5%）和债券（占比10%）的资产配置导向，与基金宣称的“哑铃策略”内在逻辑高度吻合。

投资者需要认识到，基金主要面临几类风险。除了股票市场共有的市场风险、流动性风险外，其特有的风险包括：

· 港股通投资风险：投资港股可能面临因两地市场制度、交易规则、投资者结构差异以及汇率波动带来的额外风险。

· 衍生品投资风险：使用股指期货、期权等工具可能带来杠杆效应和额外的波动。

· 集中度风险：由于80%以上的非现金资产集中于红利主题，若该风格长期表现不佳，基金业绩可能持续承压。

05 费用结构与适合的投资者

在费用方面，该基金C类份额的设计对中短期持有的投资者较为友好。它不收取申购费用，持有满30天以上也不收取赎回费。

持有不足7天赎回费率为1.5%，7天至30天之间为0.5%。这类费率结构鼓励投资者进行相对长期的持有，与基金追求长期稳健增值的目标相一致。

从运作费用看，基金每年收取1.2%的管理费、0.2%的托管费和0.6%的销售服务费。 销售服务费是按日计提，直接从基金资产中扣除，用于支付销售机构的客户服务等费用，这也是C类份额的典型特征。

综合其风险收益特征和投资策略，汇添富红利智选混合C可能适合以下几类投资者：

· 追求资产长期稳健增值，希望获得持续分红现金流的中长期投资者。

· 认可“价值+成长”哑铃配置逻辑，希望在震荡市中平衡风险的投资者。

· 有一定风险承受能力，能够承受混合型基金净值波动的投资者。

· 希望通过一只基金间接配置A股和港股红利资产的投资者。

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对于任何一位对“哑铃策略”感兴趣的投资者而言，审视汇添富红利智选混合C的招募说明书和定期报告，是理解其真实运作情况不可或缺的一步。