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打卡第二天

市场波动不断，我把一边仓位留给高股息的安心收息，另一边则瞄准高景气的成长先锋，哑铃两端，稳稳前行。

基金“压舱石”的稳定力量在今年的市场得到了充分验证，当很多成长类资产还在颠簸中，联博基金朱良提醒投资者，治理结构完善、能持续创造现金流的公司是可靠的选择。

作为基民，我也构建了自己的“哑铃”配置策略：一端用高股息、类固收资产压住仓位，稳住基本盘，获取稳定现金流；另一端则用高景气、高成长资产作为“推进器”，在控制整体风险的同时，努力博取超额收益。

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01 策略基石

理解我的“哑铃”理财法，要先从当下的宏观背景说起。银行存款利率已经全面进入“1”时代，在低利率环境下，寻找能够提供稳定现金回报的资产，成为越来越紧迫的现实需求。

今年市场的表现也印证了这一趋势。不少长期资金加大了银行等高股息资产的配置力度，例如保险公司对国有大行H股的连续举牌。

从全球视野看，兴业证券的一份报告将高胜率投资归纳为三条主线，恰好契合我的“哑铃”两端：以美股AI为代表的高景气资产，以欧股龙头为代表的高ROE资产，和以日股为代表的高股息资产。

02 压舱之石

“哑铃”策略的核心在于平衡，追求稳健的那一端，我称之为“压舱石”。这部分的配置直接影响整个投资组合的稳定性和我的持有心态。

华夏基金曾做过一个形象的比喻：压舱石就像行船中用来稳定重心的石头。在我的实践中，红利主题基金是“压舱石”部分的理想选择之一。

特别是近期备受关注的汇添富红利智选混合发起式C，其运作思路很贴合“压舱石”的需求。该基金要求投资于红利主题相关的股票资产比例不低于非现金资产的80%。

基金的选股逻辑也很清晰，主要聚焦于那些过去三年至少有两次分红记录，且现金股息率排名在前二分之一的上市公司。

这部分资产的核心作用是“稳”。在市场剧烈波动时，它们能够提供相对稳定的现金流（股息），同时因为估值通常较低，抗跌性也相对更强，能有效降低整个投资组合的波动。

03 冲锋之翼

如果说“压舱石”负责稳定，那么“哑铃”的另一端——“推进器”，就负责提供前进的动力和向上的弹性。我主要将其配置于高景气度的成长赛道。

农银汇理基金的张燕是景气度投资的践行者，她认为这种方法长期来看是“大概率正确”的。

她管理的产品也证明，通过捕捉行业景气拐点和产业趋势，确实能够获得显著的超额回报。我认同她的观点，并将此作为“推进器”配置的核心逻辑。

根据瑞银2026年的策略展望，他们建议选择性超配一些结构性成长主题，例如AI应用、电气化等领域。这些方向产业趋势明确，市场空间广阔，是典型的“推进器”资产。

兴业证券的分析也指出，当市场出现确定性强的产业趋势时，拥抱高景气是“进攻就是最好的防守”。

这部分的配置追求的是“进”。它们往往代表着经济转型和科技发展的方向，虽然短期波动可能较大，但长期来看，其成长潜力和带来的回报也更具想象力。

04 实战配置

将理念落地，关键在于找到合适的产品并构建组合。我的“哑铃”策略并非固定不变，两端的具体配比会随市场环境和个人风险承受能力动态调整。

一个可供参考的简化配置模型如下：

· 压舱石端（稳健部分）：我以汇添富红利智选混合发起式C 等红利策略基金为主。根据基金合同，其股票仓位为60%-95%，业绩基准中85%挂钩中证红利指数。这确保其能紧密跟踪高股息资产的表现，提供基础的股息回报和估值修复潜力。

· 推进器端（进取部分）：主要配置于高景气行业的主动管理型基金或主题ETF。例如，围绕AI应用、高端制造、新能源等国家产业政策支持、景气度处于上升周期的领域进行布局。

管理好这个“哑铃”，核心在于 “再平衡” 。我不会追求精确预测市场顶点或低点，而是设定一个简单的纪律：当某一端资产因涨跌导致配置比例显著偏离预设目标时（例如超过5%），就进行部分仓位的调整，卖出涨得多的，买入涨得少或跌了的，使其恢复初始比例。

这样做既能 “被动地”实现高抛低吸，也能强制自己克服贪婪与恐惧，始终保持策略的初衷。

05 优选基金

汇添富红利智选混合发起式C作为我“压舱石”组合的候选之一，有几个特点值得关注。

根据基金法律文件，其投资策略融合了定量与定性分析，并通过构建初选股票库、核心股票库及ESG评价等多重筛选，力求选出优质的红利主题上市公司。

该基金的现任基金经理为温琪，他于2024年9月基金成立之日起管理该产品。

除了基金经理，基金的费用结构也是我考量的因素。作为C类份额，该基金不收取申购费，但会按每年0.60%的比例收取销售服务费，这一费用会每日从基金资产中计提。

此外，该基金还可以投资于港股通标的股票，比例最高可达股票资产的50%。这为基金经理在更大的范围内挖掘高股息机会提供了可能，同时也引入了投资港股所需关注的额外风险。

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哑铃的一端，汇添富红利智选这样的基金正努力筛选那些现金流稳定、愿意与股东分享利润的公司；另一端，AI应用和电气化的浪潮正在重塑多个行业的面貌。

市场在成长与价值、进攻与防守之间永远摇摆。手握两端，不再焦虑于猜测下一次风格切换的时点，上涨时，我有仓位在成长中获益；下跌时，我有股息提供缓冲和现金流。