2025年，伴随国家创投引导基金设立、“国办一号文”实施以及AI、机器人等科技领域大热，综合多份创投市场机构数据，今年行业在募资、新设基金数量、投融资活跃度及退出收益等指标上明显回暖，正从转型调整走向信心回归。南都湾财社记者总结8大关键词，涵盖行业热点与机制变革，创投行业作为科技与金融的重要连接，正成为建设科技强国的关键力量。
**创投“国家队”**：3月国家发改委披露将组建国家创业投资引导基金，带动地方与社会资本近1万亿元，聚焦硬科技、坚持长周期、提高容错率，存续期20年，投向战略性新兴产业与未来产业。12月26日该基金正式启动，京津冀、长三角、粤港澳大湾区区域基金同步运行，其中粤港澳大湾区基金12月22日注册，注册资本450.5亿元。行业期待其注入长期资金，并解决地方国资“不敢投”“不愿投”问题。
**“国办一号文”**：1月7日国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号），首次从国家层面系统规范基金设立、募资、运行与退出，提出25条措施。明确县级严控新设基金及管理人、不以招商引资设基金、优化出资比例并鼓励降低返投比例等，标志行业迎来重要指导政策。
**差异化监管**：政府工作报告提出该制度，针对不同基金的投资阶段、风险特征实施分类监管。对“投早投小”的早期基金放宽募资门槛、建立容错机制；对成熟期基金、并购基金强化穿透式监管与杠杆监测，专家称此举适配行业需求，促健康发展。
**并购重组**：2025年是“并购六条”落地首年，5月证监会《上市公司重大资产重组管理办法》明确鼓励私募投资基金参与。超10个地区出台支持政策，地方国资产投案例增多，如广州工控收购孚能科技、拟收购旭升集团。
**加长存续期**：新设政府引导基金与直投基金存续期普遍达15-20年，北京、上海等地近半超12年，部分设延期机制。浙江、福建、湖北、四川等地社保科创基金相继落地，“耐心资本”理念深化，缓解管理人短期压力。
**容错机制**：多地推出容亏免责、差异化考核，如深圳行动方案完善考核与容错机制，南山区设5亿元战略直投种子基金，单个项目最高允许100%亏损。
**科创债募资**：5月央行、证监会发文支持股权投资机构发行科创债，用于设立或扩募基金。超40家机构发布公告或完成注册，总规模超200亿元，拓宽科技企业融资渠道。
**硬科技投资**：先进制造领域投融资事件数与金额居首，芯片半导体、机器人、人工智能等赛道火热。年底摩尔线程、沐曦股份上市后股价暴涨，红杉、五源资本等机构及地方国资获益，强化“投早投小投科技”信心，驱动“募投管退”循环。
来源：南方都市报
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