金价持续飙升背后，是全球经济不确定性加剧和美元信用体系面临挑战的深刻反映，投资者正通过这种古老贵金属寻求资产保护。
9月23日，国际金价再度刷新历史纪录，伦敦现货黄金最高触及3759.16美元/盎司，纽约黄金期货一度突破3795美元/盎司大关。这已是年内第多次创新高，2025年以来国际金价涨幅已接近43%。
随着国际金价节节攀升，国内品牌首饰金价也维持高位，周生生足金首饰价格甚至达到1100元/克。
01 市场表现：金价持续攀升，涨幅惊人
国际金价在2025年表现出惊人的上涨势头。截至9月23日，伦敦现货黄金价格最高报3748.88美元/盎司，纽约黄金期货主力合约价格最高达到3793.7美元/盎司。
国内金价同样走势强劲，上海黄金交易所Au99.99盘中站上850元/克。今年以来，国内金价上涨约38%，虽然略低于国际涨幅，但仍然显著。
黄金概念股也同步上涨。9月22日，A股市场中11只黄金概念股悉数收涨，中金黄金、晓程科技涨幅均超9%。
02 驱动因素：美联储降息预期推动金价
美联储降息预期是本轮金价上涨的主要推动力。美国7月核心通胀数据发布后，市场对美联储9月降息的预期明显上升。
9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点。降息意味着美元资产收益下降，美元指数可能走弱，从而增强了黄金作为资产配置的吸引力。
美联储主席鲍威尔近期释放出降息的信号，明确表示货币政策立场可能需要调整。这种预期推动了黄金市场的乐观情绪。
03 深层原因：美元信用与避险需求
除了货币政策因素，美元信用风险也是支撑金价长期上涨的重要基础。特朗普政府政策不确定性以及美联储独立性动摇的风险，进一步打压了美元，并引发了对美国资产的广泛担忧。
美国政府债务高企、经济风险上升，各国央行纷纷减持美债，转而增加黄金储备。美联社数据显示，美国联邦债务规模已经膨胀至美国年经济产出的120%。
地缘政治风险同样助推了金价上涨。全球贸易摩擦持续上行，且后续仍存在较大不确定性，加之地缘政治风险较大，都对金价形成有力支撑。
04 央行行为：全球增持黄金储备
全球央行购金行为为金价提供了强劲支撑。2024年全球央行黄金购买量连续第三年超过1000吨。
2025年上半年全球央行净买入黄金123吨，我国央行已经连续9个月增持黄金。这种“国家队”级别的买入行为给市场传递了明确信号。
截至去年底，黄金在全球中央银行储备中占比达20%，超过了欧元，这一比例在2015年时仅10%。全球央行和主权基金对于黄金的配置比例或将继续提高。
05 投资建议：长期配置而非短期炒作
面对持续走高的金价，专家建议投资者应保持理性判断，不盲目追高。黄金就像家庭资产中的“压舱石”，在不确定性增加的市场环境中尤为重要，但投资黄金并非为了“暴富”，而是要通过合理的资产配置，让资产组合更加稳健。
不建议将黄金作为短期投资产品，而是应当作长期的资产配置的品种去看待。买入之后对冲整个资产的波动，长期持有，才能够获得一个稳定的收益。
投资者可以考虑分批买入，把一次性的投资变成“定期的储蓄”，就像做存款的“零存整取”一样。这样可以降低单次买入时的价格波动风险。
05最后想说
高盛在9月初的报告中预计，基准情景下，到2026年中国际金价将飙升至每盎司4000美元；在“尾部风险情景”下，金价或达每盎司4500美元。
黄金作为“非主权信用锚”的货币属性被重新激活。在全球货币体系重构期，只要美元信用体系压力未缓解，黄金的战略配置价值就会存在。
黄金牛市可能还将持续，但投资者需警惕短期波动风险，不应盲目追高，而是将其作为长期资产配置的一部分。
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