#资产配置新思路# #商业航天或推动太空光伏成下一个蓝海#

2026年，全球资产配置正经历深刻变革。美联储降息预期升温、AI技术革命加速落地、中国经济温和复苏，共同构成了这一年的投资主旋律。在这样的大背景下，港股市场，尤其是科技板块，正成为全球投资者关注的焦点。

一、2026年资产配置的核心逻辑

1.1 宏观环境：增长与通胀的双轮驱动

2026年的资产配置核心是增长与通胀双轮驱动。这一判断基于以下关键因素：

美联储政策转向：随着美国通胀压力缓解，美联储有望在2026年开启降息周期。历史经验表明，美联储降息初期往往伴随美债收益率下行和美元走弱，这对新兴市场资产，特别是港股，构成利好。

AI技术革命：AI产业化进程加速，直接拉动对算力基础设施的需求，推升相关商品价格，同时重塑科技行业竞争格局。这一趋势不仅影响美股科技巨头，也深刻改变港股科技生态。

中国经济复苏：国内经济呈现温和复苏态势，政策发力点集中在科技创新和产业升级。这为港股中资科技企业提供了良好的发展环境。

1.2 港股市场的独特优势

港股市场在2026年展现出多重吸引力：

估值优势：恒生指数市盈率处于历史低位，科技板块估值更是显著低于全球同类资产。这种估值洼地效应为后续上涨提供了充足空间。

盈利改善预期：随着AI技术落地和国内经济复苏，港股科技企业盈利有望显著改善。历史数据显示，港股盈利增速与市场表现高度正相关。

资金流入趋势：南向资金持续流入港股，2025年净流入规模创历史新高。外资也有望在2026年重新流入港股市场，形成资金合力。

二、港股科技板块：2026年的核心配置方向

2.1 科技板块的配置价值

在2026年的资产配置中，科技板块是核心方向，原因如下：

政策支持：中国“十五五”规划明确将科技创新作为重点，AI、半导体、新能源等领域获得政策倾斜。

产业趋势：AI技术从模型能力展示向商业化落地过渡，互联网企业正经历从“外卖内卷”到“AI赋能”的转型。这一过程将显著提升相关企业的盈利能力和估值水平。

资金偏好：全球资金重新配置港股科技板块，南向资金成交占比上升，进一步强化了港股科技板块的定价权。

2.2 港股科技板块的细分机会

港股科技板块涵盖多个高潜力细分领域：

AI产业链：包括算力基础设施（如数据中心、芯片）、算法开发和应用落地（如智能客服、内容生成）。AI技术的商业化落地将直接提升相关企业的盈利水平。

互联网科技：头部互联网平台正利用AI技术优化用户体验，提升广告和电商业务的效率。这一趋势将推动互联网企业估值重估。

创新药：港股创新药企业受益于AI辅助药物研发和商业化落地，盈利结构逐步改善，成为科技板块的重要补充。

新能源：包括电动汽车、电池技术和可再生能源。中国在新能源领域的领先地位为港股相关企业提供了广阔的市场空间。

三、海富通中证港股通科技ETF发起联接：港股科技投资的优选工具

3.1 产品概述

海富通中证港股通科技ETF发起联接基金（A类份额代码：021464，C类份额代码：021465）是一只专注于港股科技板块的指数型基金。该基金通过投资于海富通中证港股通科技ETF，间接持有港股通范围内50家科技龙头企业的股票，前十大重仓股权重达68%，集中度高、弹性强。

3.2 产品优势

3.2.1 指数定位精准

聚焦科技龙头：中证港股通科技指数精选港股通范围内50家科技龙头企业，涵盖互联网、半导体、新能源、创新药等多个高成长领域。

研发导向：指数编制强调研发投入和营收增速，剔除了部分传统互联网企业，更能代表中国科技升级的核心方向。

3.2.2 成本控制优势

费率低廉：C类份额免申购费、持有7天以上免赎回费，综合费率仅0.9%/年，较主动管理型基金低55%。

汇率缓冲：基金持有5%国债+现金的缓冲层，在汇率波动时可灵活调整仓位，将影响降至最低。

3.3 投资逻辑

3.3.1 三重利好共振

盈利改善：AI技术落地和国内经济复苏推动港股科技企业盈利显著提升。

估值修复：港股科技板块估值处于历史低位，具备修复空间。

资金流入：南向资金和外资持续流入，形成资金合力。

3.3.2 全球比较优势

估值洼地：港股科技板块估值显著低于美股同类资产，在全球范围内具备相对估值优势。

产业确定性：中国在AI、新能源等领域的领先地位为港股科技企业提供了坚实的产业基础。

四、2026年配置策略：核心+卫星，攻守兼备

4.1 核心配置：港股科技ETF联接

比例：将60%-70%的资金配置于港股通科技ETF联接，作为核心持仓。

逻辑：港股科技板块是2026年增长与通胀双轮驱动的核心受益者，ETF联接基金提供了便捷、低成本的投资工具。

4.2 卫星配置：顺周期与防御性资产

顺周期板块：配置20%-30%的资金于工业金属、基础化工、电力设备、消费等顺周期板块，捕捉经济复苏的补涨机会。

防御性资产：配置10%-20%的资金于黄金等另类资产，对冲不确定性。

4.3 动态调整策略

关注美联储议息会议：若降息幅度超预期，可适度增配科技成长股。

跟踪AI产业落地进度：若AI进展加速，可增加科技板块配置比例。

应对市场波动：若市场波动加剧，可增加高股息股票或可转债的配置比例以增强防御性。

结论：2026年，港股科技正当时

2026年的资产配置，港股科技板块是核心方向。海富通中证港股通科技ETF发起联接基金凭借其精准的指数定位、灵活的策略设计和低廉的成本优势，成为投资港股科技板块的优选工具。在增长与通胀双轮驱动的背景下，港股科技板块有望实现盈利改善、估值修复和资金流入的三重利好共振。采取“核心+卫星”的配置策略，将港股通科技ETF联接作为核心持仓，同时配置顺周期和防御性资产，实现攻守兼备。2026年，港股科技正当时，把握机遇，赢在未来。@海富通基金