#资产配置新思路# #贵金属再迎新催化！黄金突破4800美元# 站在2026年年初，回看刚刚过去的2025年，我的投资账户就像坐了一趟起伏剧烈的过山车，最后又差不多回到了起点。全年算下来，在蚂蚁、天天和证券户头上的累计收益大概在12%左右，总金额也终于颤颤巍巍地突破了六位数门槛。但这12%的收益，几乎全部是前四个月“冲锋”得来的，四月之后行情就急转直下，像是坐上了滑梯，一路回落，到了年底一看，净值几乎又回到了年初的水平。原因也很简单，我在科技股热潮的高点，果断止盈了一部分相关基金，算是成功“落袋为安”，当时还暗自得意。可手里剩下的那些顺周期、消费医药，还有某些热门赛道的基金，调整起来就没完没了，期间我也尝试过分批补仓去摊低成本，但到现在，它们依然深陷在漫长的“左侧”筑底过程中，那种煎熬，只有亲身经历的人才能懂。

那么，面对已经开始的2026年，我打算怎么动？核心思路非常明确，就是八个字：调结构、避风险、抓主线。而开年第一件，也是最重要的一件事，就是：加速卖出纳斯达克100指数基金和主投美股科技的QDII基金。

做出这个决定，绝不是一时冲动，而是基于一种越来越强烈的外部环境担忧。我总觉得，美股那些科技巨头们的头顶上，已经是“山雨欲来风满楼”，不确定性实在扎堆，让我睡不踏实。

首先让我警惕的，是“聪明钱”的动向。最近几个月，新闻上相关的消息就没断过。硅谷风投教父彼得·蒂尔旗下的“蒂尔宏观基金”，在2025年第三季度清空了所持的全部53.7万股英伟达股票，彻底离场。全球最大的对冲基金桥水，动作更猛，在三季度将英伟达的持仓从723万股大幅削减至251万股，减持比例高达65.3%。就连一向激进的软银，也在去年10月宣布清仓了所有3210万股英伟达持股，套现58.3亿美元，转身就把钱押注到了OpenAI上。甚至国内备受推崇的投资人段永平，也在去年三季度将其英伟达持仓砍掉了38%。这些顶尖机构和投资大佬的动作，当然不能百分百预言美股科技就要崩盘，但绝对值得我们普通投资者心里打一个大大的问号：这些消息最灵通、研究最深入的资金，是不是提前嗅到了什么我们尚未察觉的风险信号？他们是不是在“脚底抹油”？当这么多“聪明钱”步调一致地选择撤离或大幅减仓时，我再死扛着，心里就有点发虚了。

第二片挥之不去的阴云，就是“贸易战2.0”的阴影。在我个人看来，现阶段的每一次贸易谈判和暂时妥协，都像是两个重量级对手中场休息，各自回家拼命“补短板”、积蓄力量，随时准备在下一个回合给对手更狠的“捅刀子”。这种地缘政治上的高度不确定性，对于全球供应链依赖极深、市场高度全球化的科技巨头来说，绝非利好。关税、技术封锁、市场准入这些大棒，随时可能砸下来，严重影响企业的盈利前景和估值模型。投资首先要考虑的是风险，在这种大环境下，我觉得有必要先收缩一下在单一方向（尤其是高位的美股科技）上的暴露。

那么，卖出来的钱往哪里去？我主要做了三个安排，让资金有个新的去处。

安排一：加仓美债基金，寻求确定性。虽然美联储具体什么时候降息、降多快，市场上还有争论，但货币政策转向宽松、降息这个大方向，我个人觉得是板上钉钉的事。事实上，美联储从2024年9月就已经进入了降息周期，到2025年底累计降息幅度达到了75个基点。这个大趋势一时半会儿变不了。相比波动剧烈、估值高企、不确定性陡增的美股科技股，投资美债的确定性在当前环境下显得尤为突出。全球不确定性增加，债券作为资产配置“压舱石”的作用就更加凸显。它可能不会带来科技股那样激动人心的爆发性收益，但在规避风险、获取相对稳定的票息收益方面，优势非常明显。我要的，就是在我的组合里增加一块能让我晚上睡得着的资产。

安排二：坚持月定投消费主题基金（海富通消费核心资产混合基金），逆向布局。现在的消费板块，已经可以用“无人问津”来形容了。白酒、食品饮料这些昔日的香饽饽，估值已经被打到了近五年来的历史低位，相反，股息率倒是噌噌往上涨。市场现在所有的热情和资金都扑在科技上，对消费是避之唯恐不及，这种极端情绪，在我看来不就是典型的“恐惧到了极点”的状态吗？历史经验反复告诉我，当市场对一个板块形成如此一致且极端的看空时，往往意味着转机可能就在不远处。估值就像钟摆，现在消费这个钟摆感觉已经偏到了极致，快摆不动了，接下来往回摆（也就是估值修复）的力量可能会很强。所以，我选择继续坚持定投消费主题基金，我觉得这是个“输时间不输概率”的选择。它可能不会立刻大涨，但只要我拿得住，保持足够的耐心，等到消费行业的业绩真正开始好转、市场情绪从冰点回暖的时候，收获应该不会差。当然，这个判断最终正确与否，还得交给时间来验证。

安排三：重新通过周定投，接回之前卖出的半导体主题基金（海富通中小盘混合基金）。我依然坚信，“人工智能+”想要真正腾飞，算力是绝对的基础设施和核心引擎！无论是训练大模型，还是未来部署千千万万的AI应用，都离不开海量的、高性能的芯片支持。中美的AI战略竞赛，必然会带来对算力需求的爆发式增长，这个全球性共识目前并没有改变。与此同时，宏观货币环境也在转向有利的一面。美联储已经进入降息周期，全球流动性宽松的预期，对资金成本极其敏感的半导体芯片产业来说，是一个显著的利好。我之前在高点止盈了部分的海富通中小盘混合基金，是战术性的获利了结。而现在重新开始定投，是战略性的长期布局。我选择用周定投的方式，平滑成本，不急不躁地重新积累筹码，看好的就是AI浪潮下算力需求的长期故事。

写在最后，站在2026年的起点，市场环境依然复杂多变，我的策略核心就是一开始说的那八个字。减持美股科技，是出于对短期高估值和“聪明钱”撤离信号的警惕；加仓美债，是寻求确定性，发挥资产配置的稳定器作用；定投消费，是逆向布局，博弈极端悲观情绪后的均值回归；而重新定投半导体，则是坚定押注于AI国家战略竞赛下算力需求的长期爆发，以及全球货币宽松对成长板块的提振。这些选择，都是基于我当下的认知和风险偏好做出的，是对是错，就全部交给未来的市场来检验吧。投资这条路，从来都是边走边看，边调整边学习。