1 季俊凯分享港股投资建议。

季俊凯回顾了国庆期间港股行情，指出恒生科技指数和港股通科技指数表现较好。他建议投资者选择长期和短期回报均较优的港股通科技指数，因其覆盖互联网、创新药、半导体和新能源汽车四大赛道，行业覆盖面更广。相比之下，恒生科技指数不包含创新药，而纯互联网指数则无法获得其他行业的涨幅。

2 指数投资和海外科技动态分析。

纪君凯建议选择行业覆盖度更综合的指数进行投资。他分享了国庆假期海外科技市场的重要动态，包括AMD与OpenAI达成战略合作，规模达数百亿美元，以及OpenAI与英伟达的1000亿美元合作协议。这些合作推动了美股科技股的上涨，并影响了港股市场。他还提到阿里巴巴计划增加AI投资，阿里云收入增长显著。

3 海外资金加仓低估中概科技股。

纪君凯指出海外投资者看好阿里巴巴等中概科技股，因其具备AI芯片设计能力和云基础设施优势。近期以木头姐为代表的海外机构持续加仓低估中概股。宏观方面，国内政策支持和中美贸易缓和利好港股科技板块，四季度中国经济企稳预期增强投资者信心。

4 经济稳健增长，消费复苏分化。

纪君凯指出上半年GDP增长5.3%，预计全年经济增速能维持在5%以上。新消费领域如互联网、消费电子等显现复苏迹象，预计下半年A股科技企业盈利将改善。他认为美联储降息预期升温，若每月降息25BP，年底或累计降息100BP，释放流动性可能利好港股，因美债吸引力下降和海外投资者再平衡。

5 港股科技板块估值下降潜藏投资机会。

纪君凯分析了港股通科技指数当前约24倍的市盈率，相比2021年的40倍显著降低。他指出，判断当前估值是机会还是陷阱需考察未来预期盈利增长。数据显示港股通科技指数未来一年预期盈利增速约为15%，过去一年实际增长超60%，主要由腾讯、阿里等龙头企业贡献。相较于A股市场，港股科技板块盈利增速优势明显，近期涨幅更多反映了盈利改善而非估值提升。腾讯新游戏和阿里AI投资为代表性案例。

6 港股科技龙头及机器人板块分析。

纪君凯简要分析了港股互联网和科技龙头的基本面和估值情况，列举了小米、比亚迪等成分股但强调不做个股推荐。针对投资者询问的机器人板块，他表示未来发展前景良好但目前国内产业链仍处早期，建议关注特斯拉产业链相关公司，并探讨港股科技个股与机器人可能的交互趋势。

7 港股资金流分析及投资建议。

纪君凯认为产业早期投资需关注确定性和关联性。他分析了港股资金流，指出南下资本今年流入已超1万亿，预计全年达1.几万亿，是去年的两倍，主要由险资和高净值客户推动。此外，外资尤其是中资离岸资本约5000亿美金未结汇资金，可能继续流入港股投资。

8 港股或受益于美债收益率下降。

纪君凯认为，随着美债收益率下行，资金可能流入港股，包括海外配置型资金和美股投资者的切换。他提到港股科技板块的投资价值，特别强调了AI领域的发展，如DeepSeek与国产算力生态的结合，显示了自主可控的特色。

9 互联网巨头的AI投资差异明显。

纪君凯指出阿里巴巴在国内算力投资领先，但与国际仍有差距；腾讯保持稳健，其他企业如字节、华为亦有规划。市场对AI投资激进的公司反应更积极。港股创新药板块近期横盘，主要因短期缺乏消息催化，但实际上今年国内创新药交易活跃，金额已超去年全年。

10 创新药板块短期承压但长期看好。

纪君凯指出，上半年创新药板块涨幅显著，但近期因缺乏催化剂和海外风险因素影响，表现稍显乏力。特朗普对制药巨头的关税威胁可能对港股BD交易产生阻力。然而，中国创新药行业的中长期发展趋势不受短期政策或市场问题影响。中国创新药企在研发方面已具备全球竞争力，尤其在ADC药物等先进领域成果显著。中国创新药研发和临床成本低于海外，审批速度更快，这推动了行业的快速增长。纪君凯对港股通科技指数中的创新药板块持长期乐观态度，认为其覆盖了优质创新公司。