我在#热点快闪：成长板块何时修复？#选择了“板块三季报业绩超预期？”从历史经验来看，牛市中的风格切换往往以季度为时间单位，且伴随着基本面预期变化、估值分化和成交额占比等指标的触发。当前成长风格相较于价值的估值扩张水平已超过2020年年中风格反复时的水平，接近2015年3月牛市中后段的水平；同时，成交额占比分化也处于历史相对高位（2019年以来分位数达96%）。这些迹象表明市场可能存在风格切换的压力，但需进一步观察基本面是否出现边际改善或反转信号。此外，极端风格行情结束后，短期可能呈现弱势风格补涨特征，而中长期则取决于景气度变化6。若净利润增速（成长）和ROE（质量）的投资有效性水平回升、基本面数据回暖、盈利预期上修时，成长风格或持续较强；反之红利、低估值、稳定风格的收益表现或较强。

我选择易方达恒生红利低波ETF联接C抵御风险，以下是我选择该基金的核心逻辑：

高股息策略与稳定收益

该基金挂钩恒生港股通高股息低波动指数，聚焦现金流稳定、持续分红的港股公司。其成分股涵盖公用事业、金融、能源等板块龙头，分红意愿强且股息率显著跑赢沪深300指数。例如，2025年数据显示其C类份额近6个月收益达22.60%，年内两次分红，为投资者提供“被动收入”；

在低利率环境下，存款、债券等固收类产品收益下降，高股息资产成为替代选择。港股因流动性限制估值更低，股息率更高，更具吸引力。

低波动特性增强防御性

通过叠加波动率、成交额等因子筛选股价波动率低的个股，降低市场下行时的回撤风险。历史数据显示，标普港股通低波红利指数调仓后股息率提升概率达69%，有效规避“高股息陷阱”；

指数成分股选取过去一年波动率位居市场后50%的股票，年化波动率控制在20%以下，适合作为避险工具。

精准捕捉港股分红周期

港股分红分年报（6月）和中报（下半年）两波高峰，而该基金在1月和7月调仓，精准匹配分红节奏。例如，1月纳入上一年度高分红标的，7月捕捉中报分红机会，形成“分红→调仓→再分红”的正向循环，提升资金使用效率。

低成本与高流动性优势

管理费率较低，支持10元起投及定投，降低参与门槛；场内ETF规模攀升至26.92亿元，连续5日净流入3.02亿元，流动性充裕便于灵活操作；

机构资金（如险资）加码布局，反映市场对其策略的认可，进一步验证产品的可靠性。

政策与估值双重利好

监管层推动上市公司现金分红导向，鼓励一年多次分红，港股通红利税也有优化预期，直接利好该基金的投资标的；

当前港股估值处于历史低位，安全边际较高，后续估值修复空间大，有望实现资本增值与分红收益的双重回报。

攻守兼备的配置价值

作为A+H融合产品，添加了估值更低的港股优质资产，相较A股具有更高的上升潜力和盈利能力；

在成长风格波动加大的背景下，该基金既能抵御市场震荡，又能通过分红再投资实现财富增值，适合追求稳健收益的投资者。

总的来说，易方达恒生红利低波ETF联接C基金凭借其高股息、低波动、精准调仓及政策红利等优势，成为当前市场环境下兼具防御与进攻属性的优质选择。@易方达基金