7月23日，恒生红利低波(HSHYLV.HK)，高开活跃，收盘上涨0.61%。同期，上证指数上涨0.01%，恒生指数上涨1.62%。

【南下资金】截至2025年6月末，南向资金持有超4万亿港币港股资产，持股占港股流通市值约20%。从结构上来看，今年以来南向资金加大了红利增持力度，恒生红利也是今年港股市场表现较为突出的方向。

【市场动态】当前利率环境仍处于低位，10年期中债国债收益率为1.67%，为高股息资产提供支撑。从股息率角度看，恒生红利低波的成分股仍然具备吸引力。

【机构观点】申万宏源证券认为，恒生红利低波指数成分股以金融、地产等低波动、高股息行业为主，当前市场环境下防御属性显著，适合作为长期底仓配置。

恒生红利低波指数上涨的核心驱动力来自政策对高股息资产的支撑、成分股的业绩边际改善及ETF资金的持续流入。机构普遍认为，该指数适合追求稳健收益的投资者，短期可关注煤炭、港口等周期板块的估值修复，中长期需跟踪全球利率走势及企业分红持续性。

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