A股正处于散户主导向机构定价权提升的关键转型期，市场运行逻辑发生深刻变化。截至2025年上半年，A股投资者突破2.4亿户，但散户占比超99%，仍贡献62%的交易额，却仅获得不足10%的利润，高频交易、风险偏好分化等特征明显。不过这一格局正在改变，监管层加速引导养老金、保险资金等长期资金入市，机构资金定价权悄然提升，推动市场从情绪驱动转向价值驱动。资金流向随之调整，高股息、业绩稳定的核心资产与科技成长龙头更受青睐，市场波动率中枢下移，长期价值投资的土壤逐步形成。