10月20日，黄金股指数（931238.CSI），低开调整，截至11:30，下跌3.30%。同期，沪金（AU9999）报975.50元，黄金/美元（XAU）报4254.45美元/盎司。

【降息动态】

10月20日，据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为99%，降息50个基点的概率为1%。美联储12月累计降息50个基点的概率为94%，累计降息75个基点的概率为6%。

【业绩动态】

紫金矿业表示，公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入2541.99亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%。主要财务指标显示，公司在报告期内矿产金、铜产量分别同比增长20%、5%。同时，公司通过技改扩产和运营优化，快速释放产能，实现尽产尽销。

【机构观点】

中信证券表示，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促进重估。

黄金股低开调整，不过机构普遍认为，驱动黄金股指数的核心逻辑并未改变：金价处于长期牛市预期中，黄金股作为“金价放大器”的弹性特征显著，其业绩和估值仍有提升空间。

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