当前，经济在政策推动下逐步好转，四季度资金面宽松，但经济仍处于关键阶段，需耐心和定力。

权益市场在9月末经历了一波急涨行情后，现已回归结构性行情。整体估值处于适中状态，不过传统行业及央企国企在历史维度和行业维度都显著低估，市场正等待这些板块ROE的修复。

与此同时，债券收益率在四季度大幅下降，这不仅减少了配置权益资产的机会成本，还促使保险资金、银行存款及理财等资金持续流入权益市场，特别是低估值高股息板块。

此外，个人养老金全面实施的政策，长期有望对资本市场结构产生显著的重塑作用，通过吸引长钱，将逐渐提高资本市场负债的稳定性。

正如之前所言，四季度可转债机会较多（三季报中提及“随着市场活跃度提升，一些转债频繁出现折价，我们将密切关注转债套利机会”），我们将继续保持跟踪，积极把握。目前AH溢价率虽有一定修复，但仍处于相对偏高的水平，我们将继续寻找机会。

综上所述，当前估值状态的A股仍具有长期配置价值，债券收益率的大幅降低，为权益资产配置提供了更有利的条件。

风险提示：以上观点来源于兴证全球红利混合型证券投资基金2024年四季报“4.4报告期内基金的投资策略和运作分析”。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。基金投资有风险，请审慎选择。基金经理个人观点不代表公司立场，观点具有时效性。