—2025年12月中央经济工作会议学习
中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议分析了当前经济形势，部署2026年经济工作。此次会议在内容上整体延续了中央政治局会议的基调，在内外部风险趋于缓解的背景下，锚定高质量发展的方向不变，明年将延续实施偏积极的宏观政策。
会议传递出哪些重要信息和政策信号？我们认为主要有以下几方面要点：
一是2026年宏观基调强调稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度。会议提到发挥存量政策和增量政策的集成效应，优化存量政策，比如优化“两新”政策、“两重”项目、地方政府专项债券用途管理、财政支出结构等。
二是扩大内需在重点任务中排序第一，明年消费和投资政策可能有所加力。消费方面，会议提出要制定实施城乡居民增收计划。消费品以旧换新的“国补”政策备受市场关注，此次会议提出优化“两新”政策，预计2026年将继续实施“国补”，但结构可能有所调整。
投资方面，会议提出推动投资止跌回稳，明年是“十五五”规划首年，在基建项目上可能会更加积极。在支持投资的具体举措上，会议提出适当增加中央预算内投资，此外明年新型政策性金融工具可能延续实施。
三是财政政策力度维持，关注专项工具。此次会议提出要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化财政支出结构，重视解决地方财政困难。会议提出货币政策维持适度宽松，或灵活使用增量工具。
四是会议对价格的重视程度提升，同时仍然重视经济增速。会议提出当前国内供强需弱矛盾突出，明确将促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，提到优化供给、整治“内卷式”竞争等。
五是房地产重供给侧调整。会议提出着力稳定房地产市场，控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量房用于保障性住房等。
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