#摩根助你2025一路走“红”##打卡摩根有“红利”##AH股高开，创业板、恒科指涨2%# 第22天。在美债高位、国内弱复苏的情况下，红利资产是优质的配置选择。以2024年5月10日的数据为例，当时十年期国债利率已下探至2.31%，而部分红利资产的股息率为5.66%，相对于债券的收益优势正处于历史较高水平。并且在市场宏观经济处在弱复苏过程中，上市公司整体盈利具有不确定性的情况下，红利资产稳定的分红使得其分子端更具确定性，能对冲经济不确定性，是当下的优选标的。
历史数据显示，上证国企红利全收益指数长期表现稳健，自成立以来年化收益11.52%，显著跑赢沪深300和上证50的全收益指数，年化超额收益分别为5.15%和5.02%，对比上证红利等同类指数同样也有着明显的配置价值。
其估值一般处于偏低位置。运用剩余收益估值模型对红利指数的合理估值中枢进行估算，假设红利资产在未来若干年的ROE（净资产收益率）和分红率等情况，可以看出即便红利类资产估值保持当下极低水平不上修，仅盈利和分红带来的预期回报率年化也在10%以上，这意味着仅仅依靠盈利与分红就已经具备了长期配置价值，这种情况下红利资产的抗跌性都很强。
此外，自2021年Q3以来，红利资产在估值维度相较于万得全A的损失也是显著低于市场平均水准的，股本稀释带来的负向贡献较少（定增等再融资行为较少），自身造血能力强劲，这都是红利资产抗跌性的表现。@摩根资产管理 $摩根红利优选股票A$

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