1 自由现金流指数受关注。王萌介绍了自由现金流的定义及其在投资中的重要性。他提到，自由现金流是企业在扣除必要开支后可自由支配的现金，是衡量公司财务健康的重要指标。近年来，随着低利率和经济弱复苏，投资者更倾向于高股息和可持续分红的投资标的，自由现金流相关产品填补了Smart

Beta策略中的空白，成为投资界的新热点。

2 自由现金流对企业发展至关重要。

王萌介绍了上市公司自由现金流的四大用途：资本开支、并购重组、债务偿还和股东回报资本开支用于扩大再生产，提高利润；并购重组增强企业实力，提高市场占有率；偿还债务优化资本结构，抵御风险；股东回报通过分红和回购稳定股价充足的自由现金流是企业稳健经营和竞争力的重要标志。

3 上市公司估值与现金流分析。

王萌介绍了市盈率和净利润的概念，指出净利润受应收账款等因素影响，可能失真自由现金流更能真实反映企业经营情况，但受资本支出和行业特点影响红利类基金因防御性和业绩表现受关注，其投资逻辑在于寻找健康自由现金流和高股息分配的企业市面上有五大聚焦自由现金流的指数，包括中证全指自由现金流等，这些指数在美股市场已有应用，近年来在A股市场也逐渐兴起。

4 中证全指自由现金流指数介绍。

王萌详细介绍了中证全指自由现金流指数的编制方案和成分股筛选标准该指数选取100只自由现金流比率较高的公司，剔除流动性差、金融和地产行业的股票，并基于自由现金流比率加权他还对比了其他指数公司的类似指数，指出它们在筛选指标上的差异最后，他讨论了在当前市场环境下，以自由现金流为代表的价值风格是否仍有行情空间。

5 自由现金流成投资焦点。

王萌分析了自由现金流在投资中的重要性，指出其五大优势：反映盈利能力、增强风险应对能力、作为企业护城河指标、真实反映财务健康状况、提升股东回报能力他强调，在经济增速换挡背景下，投资者更关注企业经营质量和技术壁垒，自由现金流成为评价上市公司投资价值的重要指标。

6 现金流是公司价值的关键。

王萌讨论了现金流在分红、回购和市值管理中的重要性，并指出自由现金流折现法是评估企业价值的经典模型他提到，在高质量发展阶段，自由现金流是抵御风险的核心基石此外，王萌分析了关税政策对市场的影响，特别是对现金流优质行业和企业的潜在受益，并探讨了自由现金流相关产品的防御配置价值他还回顾了全球化的历史背景，指出美国自2008年以来的逆全球化趋势，强调制造业回归本土和减少贸易逆差的政策主张。

7 加关税影响全球经济。

王萌分析了加关税对贸易逆差、产业链和市场的影响，指出其目的是保护本土企业，但也推高了生产成本和通胀水平他提到逆全球化趋势在疫情后加速，全球经济面临更多挑战对于中国，经济转型和产业升级是重点，国债利率可能长期保持低位他强调了现金流主题产品的优势，指出其在熊市中的防御属性和牛市中的表现，认为现金流充裕、盈利稳定的企业更符合未来经济发展趋势。

8 自由现金流产品适合价值投资者。

王萌介绍了中证现金流指数的特点，该指数以现金流比率为核心选股指标，具有较强价值选股属性，适合价值投资理念的投资者传统周期制造行业因其商业模式成熟、竞争格局稳定，成为该指数的主要配置行业投资者可将该指数与科创等成长型指数结合，构建哑铃型配置，实现攻守兼备此外，现金流产品在牛熊市中均有较强防御能力，可与债券型基金构建固收加组合，争取绝对收益博时基金即将发行中证全指自由现金流ETF产品，跟踪中证全指现金流指数，该指数呈现大市值特征，成分股总市值平均值约500亿元，中位数约110亿元，超大盘股数目8只，合计权重接近60%。

9 中证现金流指数特征分析。

王萌介绍了中证现金流指数的成分股特征，主要聚焦于稀缺资源、成熟消费品和高质量成长行业该指数偏好传统周期制造类行业，因其商业模式成熟、竞争格局稳定中证现金流指数的ROE水平显著高于宽基指数，PE估值较低，股息率接近5%自2014年以来，该指数累计收益率达560%，年化收益率19%，风险收益比优于主流宽基指数中证全指现金流ETF基金采用完全复制法进行投资，追求最小化跟踪偏离度和误差。