1 化工板块周期拐点显现。

子馨和研究员徐振邦讨论了化工板块近期表现及投资机会。徐振邦指出化工品价格指数(CCPI)结束多年下跌首次回升，释放周期拐点信号。他认为化工、建材等周期品处于底部上升阶段，建议提前布局。分类上澄清玻璃纤维虽属于建材板块但与化工同属大周期范畴，两者近期均表现强劲。

2 周期股尤其是化工品弹性强可持续。

子馨指出周期品种如化工行业弹性强且持续时间久，以磷矿和染料为例说明供需拐点带来的长期价格上涨机会。他认为当前是布局良机，未来1-2年有望获得较好收益，并强调染料在纺织服装成本中占比低，提价空间充足。此外，针对市场抢跑现象，他表示预期先行是正常现象，不必过度担忧。

3 化工行业处于周期初期阶段。

琪琪分析了化工行业的周期性特征，指出当前处于估值提升的第一阶段，实质性基本面改善可能要到2026年下半年或2027年才会显现。他提到双碳政策对供给端的限制作用，认为这将减少落后产能，促使行业向绿色产能转型，同时需求端随着宏观经济好转有望扩张，整体利好产品价格。政策影响主要体现在产能结构的优化而非直接不利冲击。

4 环保政策推动化工行业优胜劣汰。

琪琪和子馨讨论了环保政策对化工行业的影响，绿色公司获得福利，落后企业成本增加。化工与石油紧密相关，油价上涨利好化工产品价格传导。新能源与化工并非完全背离，部分化工产品如生物质燃料和绿色甲醇有助于减碳。

5 化工行业与绿色能源结合。

琪琪和子馨讨论了化工行业在绿色能源方面的应用，如将地沟油转化为飞机燃料和绿色甲醇的生产。他们指出化工行业并非只有环境污染，也在努力降低排放。此外，他们分析了化工行业的价格波动，认为当前涨价主要由供给端推动，但未来需求端也可能成为重要因素。

6 化工行业需求端稳定可靠。

琪琪分析了化工行业的需求情况，指出26年内需拉动和经济复苏背景下，化工需求端表现稳定。他特别提到纺服链需求增长明显，地产相关化工品种通过出口对冲国内疲软，PVC出口量增长迅速。此外，化肥和农药与农业相关，春耕旺季将带动需求提升，国内氮磷肥自足，钾肥依赖进口。

7 化肥农药行业景气度分析。

徐振邦分析了化肥和农药行业的近期表现与发展趋势。国内钾肥依赖进口，价格居高不下且仍有上涨空间。氮肥磷肥受政策限制，价格相对稳定。农药行业经历了去库存周期后逐步回暖，部分品种价格反弹。此外，政府整顿小作坊可能减少供给，正规企业有望受益。建议关注春耕带来的阶段性机会。

8 精细化工品景气度与科技相关。

琪琪指出高附加值的精细化工品如电子树脂、电子皮肤等与科技产业紧密相关，其景气度受下游半导体、机器人等需求拉动。国产替代加速的精细化工品也值得关注。精细化工在化工板块占比约10%，投资逻辑与传统化工不同，更贴近科技产业链。

9 关注化工产业进展和布局时机。

子馨指出精细化工投资需关注下游产业进展，尤其是机器人、AI等新方向的发展速度。他提到东方基金的周期基金产品东方新锐区领航和匠心优选有化工布局，但不是主题基金。关于化工投资建议，子馨认为目前市场存在分歧，现在是布局的良好时机。石化与化工的关系是上下游，石化偏重于大宗化工原料生产，而化工则进一步加工这些原料。

10 科技化工有色波动大，谨慎参与。

子馨分析了半导体、化工和有色等板块的投资机会与风险。他指出科技板块近期波动较大，需谨慎参与；化工板块表现亮眼，需求端乐观，供给端国内产能扩张，未来潜力大；有色板块近期波动剧烈，尤其是黄金和白银，提醒投资者注意仓位控制。

11 国内化工行业具有竞争优势。

子馨分析了国内外化工行业现状，指出国内在能源成本方面具有显著优势，受益于新能源投资和低廉电价。欧洲因能源和人力成本上升，化工企业面临压力。化工行业表现与PPI高度相关，投资者需关注经济指标。此外，长期持有半导体类资产可能获得较好收益。他建议持续关注化工板块的投资机会。