在“双碳”倒计时与地缘能源焦虑的双重夹击下，传统化石能源的替代已成全球共识。可控核聚变因近乎无限的清洁能量被视为破解能源危机的“终极方案”。技术突破、政策背书、资本热钱三箭齐发，让这条曾经只存在于理论课本的赛道，一夜之间站上了主舞台。

据聚变工业协会（FIA）统计，2024 年全球核聚变投资飙升至 71 亿美元，五年复合增速逾 40%，远高于新能源其他细分领域。国际能源署与原子能机构联合预测，到 2030 年市场规模将膨胀至 4965.5 亿美元，2050 年更有望突破万亿美元大关，堪称史上最具想象空间的能源赛道。

2026年的A股可控核聚变板块，正从“前沿技术探索”迈入“工程化落地+资本开支扩张”的关键转折期。作为被国家“十五五”规划明确列为重点的未来产业，板块在政策红利、技术突破与订单释放的三重驱动下，将告别概念炒作，进入价值兑现的黄金起步阶段，成为引领高端制造与能源革命的核心赛道。

（一）政策顶层赋能，未来产业地位确立

可控核聚变已上升至国家战略高度，政策支持体系持续完善。2025年，核聚变能首次被纳入国家未来产业规划，“十五五”规划进一步明确将其作为重点前瞻布局领域，为行业发展奠定政策基石。地方层面，合肥作为产业核心集聚区，聚变相关专利数量占全国总量的37%，已形成完备的产业链闭环，并将于2026年1月举办核聚变能科技与产业大会，加速技术转化与产业协同 。资金端，超长期特别国债、国家产业投资基金等政策资金持续倾斜，推动核心项目落地，为板块提供坚实的政策保障。

（二）资本开支扩张，订单释放进入高峰期

行业已正式步入资本开支扩张周期，万亿级市场空间逐步打开。据华创证券测算，2025-2028年将是核聚变项目投招标高峰，国内主要核聚变项目预计总投入达1465亿元，其中高温超导磁体市场规模近300亿，高温超导带材市场规模超百亿 。从订单数据看，2025年12月下半月行业中标项目总额达5.21亿元，其中超5000万项目4个，宁波新容电器、上海超导等企业分别拿下7980万元、3480万元大额订单，标志着核心部件商业化落地提速 。BEST、星火一号、环流四号等重点项目有望陆续开工，将持续驱动订单释放，支撑板块业绩增长。

（三）技术突破提速，工程可行性验证落地

2026年可控核聚变技术将从实验室走向工程化验证关键阶段。国际层面，Helion计划在2025年内实现发电验证，若FRC技术路线可行性得到确认，将加速国内相关初创公司项目推进；国内方面，聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）等核心平台持续突破，磁体、电源、真空室等核心部件技术日趋成熟，为商业化奠定基础 。产业链已形成清晰分工，磁体、真空室、电源总成、检测设备等环节均有龙头企业布局，技术迭代与国产化替代形成共振，推动行业从“技术可行”向“产业可行”跨越。

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