核聚变能被视为人类能源领域的“终极能源”，其以环境友好与清洁性、高安全性及可控性以及能量密度大等突出优势，是未来清洁能源的重要发展方向。全球加速布局核聚变赛道，资本快速涌入提速核聚变产业化进程；其中中国在“十五五”规划建议中明确将核聚变能列为未来产业发展重点和新的经济增长点，中国正通过聚变能“实验堆示范堆-商用堆”的“三步走”发展战略重塑竞争格局，系统性地推进工程化与商业化，步入发展的快车道，随着可控核聚变产业链进入资本支出加速期，叠加人工智能、大数据等新兴技术深度融合赋能，未来其商业化进程有望提速，产业链生态布局持续完善，未来产业价值与能源格局将重塑，同时其技术外溢将催生更多元化的应用场景，推动多领域革新。

IEA 预测，2030 年全球可控核聚变市场规模有望达到 4,965 亿美元，2050 年有望突破万亿美元市场。中国“十五五”规划建议中将可控核聚变列为未来产业发展重点和新的经济增长点；同时提出构建“基础研究-技术攻关-工程验证-产业培育”全链条创新体系；中国正通过“三步走”战略重塑竞争格局，推进核聚变产业集群建设，加速核心技术工程化转化，同时全面布局产业链上下游，提升核心环节自主可控能力，持续完善产业链生态。

一是技术路径继续突破且继续呈现百花齐放特点，人工智能、大数据等新兴技术赋能将推动可控核聚变进程加速。未来随着政策红利支持和资本大量涌入，研发投入有望继续增长，有望带动多技术路线协同突破，继续呈现百花齐放特点。此外人工智能（AI）与大数据的赋能作用将日趋关键，当前人工智能技术凭借在模式识别、非线性数据处理、模拟计算等方面的核心优势，已在等离子体运行监测、控制及不稳定性预测等研究中实现应用；但 AI 应用尚处于起步阶段，其在提升等离子体控制精度与稳定性、数字孪生系统构建、优化复杂数据分析等方面仍具有广阔的发展空间和潜力，将推动可控核聚变智能化进程。

二是商业化进程提速，产业链生态布局持续完善，产业价值将重塑。除了传统能源转型以及“双碳”目标实现的推动作用外，人工智能等新兴产业对稳定电源的巨量需求也为核聚变带来较大的发展需求空间。中国可控核聚变商业化路径明确，“国家队”为主导、多元资本协同的产业化模式，以及随着未来产业及社会资本的持续涌入，将为该行业发展提供前所未有的发展窗口期，预计未来十年将是可控核聚变的“黄金发展期”。产业层面，随着可控核聚变产业集群构建、产业化进程提速，以及上游材料自主化/国产化、中游设备模块化、下游应用多元化的发展趋势愈发明显，将推进“产学研用”深度融合的产业生态构建，带动核聚变产业链市场规模大幅增长，进而实现产业价值重塑。

三是技术外溢推进应用场景更加多元化，推动多领域革新。随着技术不断成熟，核聚变能的应用场景将从传统发电供电向多领域延伸。能源供应方面，除常规发电外，可为数据中心、人工智能算力中心等领域提供清洁稳定电源，同时还可进行核能供热；此外可控核聚变小型堆可作为分布式能源或专用型能源使用，适配多样化能源需求。工业与医疗领域，可提供中子源服务，如工业端可用于材料改性、放射性同位素生产等，医疗端可用于癌症治疗、尖端医学成像、提升 BNCT 肿瘤治疗精度等。航天领域，核聚变推进系统可用于深空探测、载人登陆火星等长远目标，同时聚变能也可为月球基地建设提供动力源。看好$东方低碳经济混合C$ 的投资前景，现在逢低定投可谓恰逢其时！@东方基金