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终极能源启新程，核聚变赛道2026年投资展望：政策、技术、资本三重共振，借东方低碳把握长期机遇

当“人造太阳”从实验室走向工程化，可控核聚变正从遥远的未来产业，变成2026年最具确定性的低碳成长主线。作为零碳、安全、近乎无限的终极能源，核聚变不仅是全球能源革命的核心方向，更是我国“十五五”重点布局的未来产业。站在2026年初，政策落地、技术突破、资本加码三重催化叠加，核聚变板块迎来从概念炒作到订单兑现、从实验室验证到工程化落地的关键转折。结合产业进展与市场节奏，我分享对核聚变板块的核心判断，以及通过东方低碳经济混合C布局这一长坡厚雪赛道的投资思路。

先看政策底层逻辑：2026年是核聚变产业规范化、规模化起步的元年。1月15日《中华人民共和国原子能法》正式施行，首次将受控热核聚变纳入国家法律框架，明确产业定位与监管体系，彻底消除长期以来的政策不确定性。叠加“十五五”规划将可控核聚变列为前沿能源技术核心，中央与地方同步加码，合肥、上海、广东等地密集落地聚变堆项目、专项基金与产业链园区，全年国内核聚变相关投资预计超1500亿元，招标规模突破800亿元。政策从“鼓励研发”转向“支持工程化、商业化”，意味着行业不再是纯科研投入，而是进入资本开支扩张、订单持续释放的成长周期，这是板块估值与业绩双升的根本支撑。

再看技术与产业化拐点：过去“永远还有50年”的魔咒正在被打破。2026年全球首个全高温超导托卡马克装置实现百秒级极稳态运行，EAST、CRAFT、BEST等国内核心装置持续突破，磁约束路线的稳定性、持续时间、能量增益率均迈上新台阶。核心部件——高温超导带材、脉冲电源、真空室、偏滤器、氦气压缩机等逐步实现国产化替代，成本快速下行，为示范堆建设与商用化铺平道路。技术层面的核心变化是：从“物理可行性验证”转向“工程化可靠性落地”，上游材料、核心装备、系统集成三大环节开始产生真实营收与利润，板块从题材驱动转向业绩驱动，这是机构资金持续加仓的核心原因。

从产业链结构看，2026年核聚变投资主线清晰，分为三大方向：一是上游核心材料，包括低温/高温超导材料、抗辐照特种合金、钨钼材料等，是装置建设的刚需，订单确定性最高，代表企业如西部超导、永鼎股份、安泰科技等，受益于ITER项目、国内示范堆集中招标；二是核心装备与零部件，涵盖超导磁体、脉冲电源、真空系统、低温制冷、精密阀门等，技术壁垒高、国产化空间大，英杰电气、旭光电子、雪人股份等处于景气上行周期；三是工程集成与总包，中国核建、上海电气、东方电气等承担EPC与主机集成，受益于项目密集落地，营收与现金流持续改善。整体来看，产业链“卖铲人”逻辑最清晰，上游材料与核心装备率先兑现业绩，是2026年板块行情的核心驱动力。

从市场估值与资金面看，当前可控核聚变指数处于历史中低位，板块经历前期震荡后，估值逐步回归理性，龙头标的PEG具备吸引力。全球流动性宽松周期开启，国内货币政策稳增长、产业政策向硬科技与新能源倾斜，叠加低碳转型长期趋势，资金对“长周期、高壁垒、低替代”的前沿能源赛道配置需求提升。与光伏、锂电等成熟新能源相比，核聚变处于成长初期，空间更大、天花板更高；与AI、算力等热门赛道相比，核聚变政策确定性更强、波动更可控，是2026年兼顾成长与安全的优质方向。

对于普通投资者而言，核聚变产业链技术壁垒高、个股分化大、研究门槛高，直接选股容易踩雷，借道主题基金布局是更优选择，这也是我配置东方低碳经济混合C的核心原因。首先，基金定位精准契合“低碳经济+前沿能源”主线，重仓覆盖超导材料、电力装备、精密制造、新能源核心资产，与核聚变上游材料、核心装备环节高度重合，直接受益于板块景气上行。从持仓结构看，西部超导、英杰电气、永鼎股份等核聚变核心标的均在重仓之列，既把握上游刚需赛道，又兼顾低碳板块整体稳健性，避免单一题材波动风险。

其次，基金风格稳健、攻守兼备。核聚变属于成长赛道，短期难免受市场情绪、技术进展节奏影响，而东方低碳经济混合C以低碳核心资产为底仓，搭配高成长前沿方向，在享受核聚变弹性的同时，通过成熟低碳板块对冲波动，适合中长期持有。C类份额无申购费、持有成本友好，适合定投与分批布局，契合核聚变“长期成长、波段上行”的走势特征。基金管理人深耕新能源与先进制造，对产业链景气度、个股基本面把握精准，能有效规避题材炒作、精选真成长标的，让持有人分享产业红利而非博弈短期情绪。

展望2026年全年，核聚变板块将呈现震荡上行、事件驱动、业绩验证的节奏：一季度政策落地与项目招标密集，催化板块估值修复；二至三季度核心装置实验突破、订单数据公布，驱动业绩预期上修；四季度展望“十五五”细化规划与商用化时间表，打开长期空间。行情不会一蹴而就，震荡中孕育布局机会，核心逻辑始终围绕政策持续加码、技术迭代加速、订单逐步兑现三大主线。长期看，核聚变是万亿级终极能源赛道，2030年全球市场规模有望接近5000亿美元，2026年正是布局黄金起点，越早以合理成本配置，越能分享产业爆发的长期红利。

投资核聚变，本质是投资人类能源的终极方向，也是投资中国科技自立自强与低碳转型的国家战略。这个赛道需要耐心，更需要选对工具：不追高、不博弈纯题材，聚焦核心产业链，借助专业基金分散风险、长期持有。东方低碳经济混合C精准卡位低碳经济与核聚变核心环节，兼具成长弹性与组合稳健性，是普通人布局终极能源赛道的优质载体。

2026年，核聚变的风已来，不是短暂题材风口，而是产业周期的起点。坚守长期主义，拥抱硬核科技，借东方低碳把握终极能源的时代机遇，时间终将奖励坚定的布局者。@东方基金 @高贵典雅的远青2 $东方低碳经济混合C$