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2026年核聚变：从“星辰大海”到“真金白银”的投资机遇

一、2026年：核聚变从“概念”走向“工程化”的关键之年

2026年，可控核聚变正从实验室走向规模化工程应用，被市场普遍视为“可控核聚变元年”。政策与技术双引擎驱动下，行业进入爆发前夜：一方面，《原子能发展促进法》正式生效，首次以国家立法形式将可控核聚变纳入原子能战略体系，与“十五五”能源规划形成政策协同；另一方面，EAST装置实现1.2亿摄氏度持续运行1320秒，BEST紧凑型聚变堆完成主体结构封顶，能量奇点公司“洪荒70”高温超导托卡马克实现2000秒等离子体约束，技术成熟度持续提升。

从全球视角看，核聚变已从“永远还要50年”的魔咒中走出，进入10年窗口期。国际原子能机构预测，聚变能源将在21世纪中叶实现示范发电，2050年全球聚变能源市场规模可能超过3500亿美元。我国“十五五”规划首次将聚变能列入“未来产业重点领域”，提出“推动核聚变能等成为新的经济增长点”，政策红利持续释放。

二、核聚变投资逻辑：从“主题叙事”到“工程化落地”

核聚变投资的底层逻辑正在发生深刻变化：从早期的主题炒作，转向工程化落地驱动。2025—2028年，可控核聚变进入资本开支扩张周期，未来3到5年将迎来项目投招标高峰，国内主要项目预计总投入达1465亿元。2025年12月下半月，行业中标项目总额已达5.21亿元，其中4个项目金额超5000万元，商业化落地节奏明显加快。

资本结构也在重塑。全球聚变能源领域累计股权融资总额已达到97亿美元，中国股权融资虽然起步较晚，但增速较快。2026年1月，聚变金融机构联盟正式成立，汇集130家优质金融投资机构及创新平台，为核聚变能产业从科研突破迈向产业化应用注入金融动力。星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录，标志着资本对商业化路径的实质性认可。

三、产业链图谱：从“卖水人”到“系统集成商”的多元机会

核聚变产业链已形成完整闭环，为不同风险偏好的投资者提供多元选择：

上游材料领域：西部超导的超导磁体产品已成功应用于ITER项目，永鼎股份旗下东部超导生产的REBCO高温超导带材进入BEST项目供应商名录，安泰科技的钨铜材料成为核聚变装置第一壁的核心材料选择，并已批量供应国内多个实验装置。这些企业在高温超导材料、特种合金等领域具备技术壁垒，受益于装置建设对高端材料的刚性需求。

中游核心部件环节：合锻智能凭借大型精密锻造设备技术积累，成功中标BEST项目真空室订单，金额达2.09亿元；王子新材控股子公司宁波新容电器为合肥项目提供储能电容和支撑电容产品，第一标段项目电容持续交付，第二标有望在春节后启动生产。上海电气、东方电气等传统能源装备巨头，则凭借在大型机械制造、系统集成等方面的优势，全面参与核聚变装置的建设。

下游系统集成与运营领域：中国核电参与中国聚变能源有限公司的增资扩股，积极布局核聚变示范堆的建设与运营；中国核建凭借丰富的核电工程经验，承担CFETR等重大聚变装置的安装总包任务。这些企业具备工程总包能力和运营经验，是推动行业产业化的核心力量。

四、东方低碳经济混合C：一键布局核聚变产业链核心资产

东方低碳经济混合C（021095）成立于2025年3月4日，最新净值约1.46元，成立以来收益率约46.46%，今年以来收益率约11.65%，近一月收益率约12.34%，近一季收益率约22.44%，业绩表现亮眼。基金经理李瑞通过精选低碳经济主题个股，重点布局核聚变产业链核心资产，为投资者提供了一键布局“人造太阳”的工具。

从持仓结构看，该基金前十大重仓股高度聚焦核聚变产业链：永鼎股份（8.12%）、合锻智能（7.26%）、国光电气（6.56%）、西部超导（6.42%）、王子新材（5.35%）、精达股份（5.03%）、利柏特（4.94%）、安泰科技（4.76%）、旭光电子（4.45%）、联创光电（3.30%）。这些企业覆盖高温超导材料、真空设备、储能电容、精密制造等关键环节，是核聚变装置建设的核心供应商。

五、投资策略：逢低布局，长期持有，分享能源革命红利

对于2026年的核聚变板块，建议采取“逢低布局+长期持有”的策略。一方面，当前行业仍处于早期阶段，技术突破和工程化落地将带来持续催化；另一方面，核聚变商业化周期较长，需要耐心等待技术成熟和订单兑现。

具体到操作上，对于东方低碳经济混合C，建议采取分批买入或定投的方式参与，避免一次性重仓追高。该基金通过分散投资于产业链多个环节，降低了单一技术路线或单一企业的风险，同时保留了核聚变主题的弹性。投资者可将该基金作为能源革命主线的重要配置工具，与红利资产、消费等板块形成均衡配置，降低组合波动。

六、风险提示

投资核聚变板块需关注以下风险：一是技术路线变更风险，不同技术路径（托卡马克、仿星器、磁约束等）可能并行竞争，部分路线可能被淘汰；二是工程化进度不及预期，等离子体稳态运行时间、抗辐照材料、氚自持循环等技术难题尚未完全攻克；三是政策支持力度变化，若国家专项基金或地方配套资金不及预期，可能影响项目进度；四是估值风险，当前部分概念股估值较高，若业绩兑现不及预期，可能面临估值回调压力；五是地缘政治风险，中美科技摩擦可能影响国际合作和技术交流。投资者应根据自身风险承受能力合理配置仓位，避免过度集中单一板块。

结语

2026年，可控核聚变正从科学幻想走向现实应用，一场涉及数万亿资本、影响人类文明进程的产业变革正在加速展开。东方低碳经济混合C通过精选核聚变产业链核心资产，为投资者提供了一键布局“人造太阳”的工具。风已起，只需耐心等待，静待花开。@东方基金 @攒钱买黄金 @哈哈哈k