说到核聚变，不得不提到国防军工板块，核聚变+国防军工概念，结合当下的国际形势和地缘因素，因核聚变可以用于军事领域，主要体现为核武器（如氢弹）的实战应用，以及中子源、动力系统等潜在军事用途，能起到震慑作用，在投资中则概念先行，预期先上；

一、消息面

消息面上，我国在核聚变技术层面不断实现突破。其中1月2日，可控核聚变“国家队”之一的中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验，证实了托卡马克密度自由区的存在，已找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据；

政策面，上海“十五五”规划建议近期正式发布，提出上海在“十五五”期间将聚焦未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等六大重点领域，加强量子科技、脑机接口、可控核聚变等领域敏捷布局，加快培育成势；

而根据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元，以上种种，都为核聚变的发展提供了有力支持；

二、核聚变的上、中、下游

核聚变产业链涵盖上、中、下游三大环节，

上游：超导材料领域，如西部超导主攻低温超导，永鼎股份聚焦高温超导，安泰科技、厦门钨业供应钨基合金用于第一壁与偏滤器；中国核电、中核集团主导氘、氚及锂-6等燃料与特种气体研发；

中游：磁体系统成本占比40%-50%，上海电气、联创光电参与超导磁体制造，承担混合堆相关项目，国机重装、兰石重装提供真空室与冷却系统核心部件；纽威股份、久盛电气等企业配套阀门、特种电缆等辅助设备 。

下游：现阶段以实验堆为主，目标2035年实现示范堆发电，国家电网已开展并网技术预研；

其中国光电气、联创光电承担混合堆相关项目，合锻智能负责聚变堆分系统部件订单；永鼎股份、精达股份、联创光电等企业布局超导材料；

旭光电子、王子新材等企业，提供电源相关产品与材料；

安泰科技、久立特材等企业，供应关键部件。

三、相关基金表现

如东方基金旗下的低碳经济混合基金，持仓包括以上所言的核聚变概念国光电器、西部超导、安泰科技、永鼎股份、旭光电子等个股，近一年收益率51.47%，

其中2025年4季度涨幅15.09%，同类排名65/5130，非常优秀，

主要原因是4季度调仓得宜，军工+核聚变板块上涨，重仓由3季度的7.47%，上涨到12.98%，其次是通信和电子，新增重仓股全是核聚变+军工板块，如国光电器、王子新材、安泰科技等，为本基金的净值上涨提供了有力支撑。@东方基金

$东方低碳经济混合C$

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