$东方低碳经济混合C(OTCFUND|021095)$ 、$东方低碳经济混合C(OTCFUND|021095)$

开年以来，A股科技赛道呈现“细分轮动、硬核突围”的格局，AI、半导体等传统热门题材波动加剧，而核聚变作为“终极清洁能源”赛道，凭借政策加码、技术突破、资本涌入三重催化，悄然成为机构布局的新焦点。尤其是1月以来，核聚变概念股集体走强，融资资金持续加仓，板块结构性机会凸显。今天就结合东方基金旗下的东方低碳经济混合A（021094）、C（021095）两只产品，聊聊2026年核聚变板块的投资逻辑，拆解基金与板块的适配性，所有数据均来自基金公告、权威券商研报及官方披露，大家可放心参考。

一、先理清：2026年核聚变板块为什么能“出圈”？

核聚变并非新鲜概念，但其真正进入资本市场的“加速赛道”，核心是2026年多重利好形成的共振效应。此前多年，板块更多停留在“技术研发”阶段，而今年已进入“政策护航+工程落地+资本加持”的新阶段，投资逻辑从“主题炒作”转向“基本面支撑”，核心逻辑有四点：

1. 政策定调升级，上升为国家战略级赛道

2026年开年，核聚变板块就迎来政策密集落地。1月15日，我国核能领域首部基础性法律《中华人民共和国原子能法》正式施行，其中明确提出“国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发”，为行业发展提供了法律保障。更重要的是，“十五五”规划建议已将核聚变能与氢能并列，纳入“前瞻布局未来产业”范畴，明确推动其成为新的经济增长点。

地方层面也同步发力，1月16日召开的2026核聚变能科技与产业大会上，合肥综合性国家科学中心能源研究院与多家产业链龙头企业、研究机构签署合作协议，共建4大联合实验室，覆盖先进偏滤器、聚变高端金属材料、高倍率储能器件、核聚变电真空装备四大核心领域，直接推动技术研发与产业化落地衔接。这种“国家战略+地方实操”的政策组合拳，为板块提供了坚实的政策安全垫。

2. 技术突破密集落地，商业化进程加速

核聚变的核心难点的是“可控”与“高效”，而2025-2026年全球范围内技术突破不断，打破了此前“商业化遥遥无期”的认知。国内方面，能量奇点（国内首家聚变能源商业公司）聚焦高磁场、高参数紧凑型高温超导托卡马克装置研发，其核心设备已进入调试阶段，有望在2030年前实现小型化聚变堆的稳定运行。

国际合作与国内工程化同步推进，我国深度参与的ITER（国际热核聚变实验堆）项目进入关键安装阶段，西部超导作为我国唯一承担ITER项目超导线材生产任务的企业，已完成多批次产品交付；同时，CFETR（中国聚变工程实验堆）项目加速落地，西部超导、西部材料等企业已切入供应链，获得首批订单。中信建投研报指出，随着高温超导、人工智能技术赋能，核聚变已从“基础研究”阶段迈入“工程化验证”阶段，商业化落地周期有望从原来的30年缩短至15-20年。

3. 资本加速涌入，板块流动性持续改善

资本对核聚变赛道的关注度在2026年迎来爆发式增长。从二级市场来看，截至1月16日，2026年以来融资资金净买入超1亿元的核聚变概念股达12只，西部超导、西部材料、东方电气位居前三，净买入金额均超3亿元，资金对核心标的的青睐度显著提升。

一级市场同样热闹，能量奇点、聚变新能等企业近年来累计融资超百亿元，投资方涵盖红杉资本、高瓴创投等头部机构；产业资本也积极布局，西部超导与西北院、聚变新能等6家法人主体共同出资组建合肥聚能，聚焦聚变能源核心材料研发与生产，形成“科研+产业”的协同效应。资本的持续涌入，不仅为技术研发提供了资金支撑，也推动板块标的从“小众品种”走向“大众关注”，流动性持续改善。

4. 产业空间广阔，上下游联动效应凸显

核聚变作为终极清洁能源，市场空间极具想象力。根据国际能源署（IEA）预测，2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，到2050年有望带动上下游材料、核心装备、控制系统等领域形成万亿美元产业集群。从产业链结构来看，上游聚焦核心材料（超导材料、特种金属、复合材料），中游侧重核心装备（托卡马克装置、真空设备、偏滤器），下游涵盖发电、储能等应用场景，目前上游材料与中游装备已率先进入业绩兑现期，成为板块投资的核心主线。

需要提醒的是，核聚变板块仍属于高成长、高波动赛道，技术研发不及预期、商业化进程放缓、政策落地节奏变化等因素，都可能导致板块阶段性回调。但站在2026年的时间节点，其“战略价值+成长空间”的双重属性，已具备长期配置价值，适合作为组合中的“高弹性赛道配置”。

二、深度拆解：东方低碳经济混合A/C（021094/021095）与核聚变板块的适配性

东方低碳经济混合A/C作为东方基金布局绿色金融、科技金融的核心产品，聚焦低碳经济相关赛道，而核聚变作为低碳能源的终极形态，自然成为基金的潜在布局方向。这两只产品本质是同一基金的不同份额，核心差异仅在费率结构，咱们先从核心数据入手，再分析其与核聚变板块的契合点。

（一）基金核心数据：业绩、费率与运作特征

1. 业绩表现：高弹性契合成长赛道属性

从最新业绩数据来看，东方低碳经济混合A（021094）表现亮眼，截至2026年1月23日，基金最新净值1.5212元，1月以来涨跌幅+0.73%，近1个月波动幅度22.44%，近3个月波动32.65%，近6个月波动44.97%，近12个月波动52.12%。这种高波动特征，既符合低碳经济赛道的成长属性，也与核聚变板块的高弹性特点相匹配——毕竟高成长赛道很难兼顾低波动，波动本身就是成长的“附属品”。

从业绩驱动逻辑来看，东方基金将科技金融置于业务核心，持续引导资本投向科技创新与绿色低碳领域，投研团队聚焦新能源、新材料、高端装备等赛道的深度研究，而核聚变产业链的核心材料、高端装备恰好属于基金的重点覆盖范围，为基金布局核聚变标的提供了投研支撑。

2. 费率结构：A/C份额怎么选更划算？

两只基金的核心区别在费率，没有绝对优劣，完全取决于持有周期，咱们算笔明白账，方便大家选择：

- 固定费率对比：A类（021094）与C类（021095）的管理费+托管费合计均为1.75%/年（其中管理费1.50%/年，托管费0.25%/年），固定费率在同类偏股混合基金中处于中等水平，无明显差异。

- 浮动费率差异：A类收取申购费，无销售服务费；C类免申购费，收取0.40%/年的销售服务费。具体来看，A类申购费分档收取（100万元以下1.5%，可通过东方财富等平台减免至0.15%-0.18%；100万-500万元0.8%，500万元以上1000元/笔）；两者赎回费规则一致，持有≥7天免赎回费，持有<7天收取1.5%的惩罚性赎回费，持有7天-365天按0.5%收取，持有≥365天免赎回费。

- 成本测算（以10万元本金为例）：若持有1年，A类（按减免后0.15%申购费计算）总成本=150元（申购费）+1750元（固定费率）=1900元；C类总成本=400元（销售服务费）+1750元（固定费率）=2150元，此时A类更划算。若持有3年，A类总成本=150元+5250元=5400元；C类总成本=1200元+5250元=6450元，A类累计节省1050元。若持有期不足6个月，C类免申购费，且销售服务费按天计提（每日约1.096元），总成本低于A类，适合短期波段操作。

结论：长期持有（≥1年）优先选A类，节省销售服务费；中短期交易（<6个月）选C类，灵活度更高，避免申购费损耗。

3. 运作特征：主动管理适配赛道精选

该基金为主动偏股混合型基金，股票投资占比通常在60%-95%，具备较强的仓位调整灵活性。从投资策略来看，基金聚焦低碳经济主题，围绕“能源结构转型、产业绿色升级”两大主线，精选具备核心竞争力的优质企业，既包括传统低碳领域的龙头，也涵盖核聚变、氢能等前沿低碳赛道的成长标的。

主动管理模式的优势的是，基金经理可根据核聚变板块的催化事件（如技术突破、订单落地）动态调整持仓比例，避开单一标的的技术风险，同时捕捉产业链各环节的轮动机会。结合东方基金的投研体系，其“专业化、平台化、体系化”的团队建设路径，能为核聚变等前沿赛道提供深度研究支撑，提升标的筛选的准确性。

（二）基金与核聚变板块的契合点：持仓逻辑与布局方向

虽然基金未单独披露核聚变标的持仓比例，但从低碳经济主题定位、投研方向及产业链关联度来看，其与核聚变板块的契合点主要集中在三大领域，这也是基金间接参与核聚变赛道的核心路径：

1. 上游核心材料：基金布局的重点方向

核聚变上游材料是目前业绩确定性最强的环节，也是东方低碳经济混合的重点覆盖领域。从产业链来看，超导材料、特种金属材料、复合材料是核聚变堆的核心耗材，而这些标的本身也是低碳经济、高端装备赛道的核心标的，与基金投资方向高度重合。

具体来看，西部超导作为国内超导材料龙头，既承担ITER、CFETR等核聚变项目的超导线材供应，也是新能源、高端装备领域的核心供应商，基金大概率将其纳入持仓范围；西部材料的钨铜热沉材料组件及可控核聚变领域用复合材料，已应用于核聚变实验装置，同时公司在航空航天、新能源领域的布局也符合基金主题；此外，宝钢股份、东方钽业等标的，既具备核聚变材料供应能力，又属于低碳转型龙头，也是基金的潜在布局标的。

从机构预测数据来看，这些标的2025年业绩增长确定性较强：机构一致预测永鼎股份（超导材料领域）2025年净利润增幅达451.75%，国光电气（核聚变相关电子器件）增幅142.74%，宝钢股份增幅超40%，业绩增长为基金持仓提供了基本面支撑。

2. 中游核心装备：依托高端装备赛道间接布局

核聚变中游核心装备（托卡马克装置、真空设备、偏滤器等）技术壁垒高，参与企业多为高端装备领域龙头，而高端装备是东方低碳经济混合的核心布局赛道之一。东方电气、上海电气等企业，不仅是传统能源装备龙头，也深度参与核聚变装备研发与制造，为CFETR等项目提供核心设备，同时这些企业在风电、核电等低碳领域的布局，与基金主题高度契合。

中信证券研报指出，随着国内核聚变实验堆加速建设，核心装备企业订单有望持续释放，2025-2027年将进入订单密集落地期。基金可通过布局这些高端装备龙头，间接分享核聚变装备领域的成长红利，同时依托企业在其他低碳领域的业务，平衡核聚变赛道的技术风险。

3. 下游应用联动：储能与能源转型的协同

核聚变发电的商业化落地，离不开储能、电网等下游环节的配套，而储能是东方低碳经济混合的重点布局领域。基金持仓中大概率包含储能龙头标的，这些标的既能受益于光伏、风电等传统新能源的储能需求，也能提前布局核聚变发电落地后的配套储能市场，形成“传统新能源+前沿能源”的双重布局。

从行业趋势来看，核聚变发电具有“零排放、能量密度高、稳定性强”的优势，未来商业化后有望与光伏、风电形成互补，而储能作为能源平滑的核心环节，将成为核聚变下游的重要配套。基金通过布局储能赛道，可提前卡位核聚变下游应用机会，实现产业链上下游的联动布局。

（三）基金的风险与优势：适配不同风险偏好投资者

1. 核心优势：分散风险+专业筛选

对于普通投资者而言，直接投资核聚变概念股面临两大风险：一是技术风险（单一标的研发失败可能导致股价大幅波动），二是估值风险（部分标的缺乏业绩支撑，估值偏高）。而东方低碳经济混合通过主动管理，可实现两大优化：

- 分散化持仓：基金不会重仓单一核聚变标的，而是通过布局产业链多环节及关联赛道（如新能源、高端装备），分散单一标的的技术风险和估值风险，降低组合波动。

- 专业筛选：依托东方基金的投研团队，筛选具备核心技术、订单支撑、业绩确定性强的标的，避开纯概念炒作标的，提升持仓标的的质量。

此外，基金聚焦低碳经济主题，核聚变作为低碳赛道的前沿方向，与基金长期投资逻辑一致，不会因短期题材炒作调整持仓，适合长期配置。

2. 潜在风险：波动偏高+持仓不确定性

需要注意的是，基金与核聚变板块的适配也存在一定风险，主要体现在两方面：

- 波动风险：基金股票仓位较高（60%-95%），且持仓包含高成长赛道标的，叠加核聚变板块的高弹性特征，基金整体波动偏高，近1个月22.44%的波动幅度，可能超出风险偏好偏低投资者的承受范围。

- 持仓不确定性：作为主动基金，核聚变相关标的的持仓比例由基金经理根据市场情况调整，若基金经理对板块前景判断保守，可能降低持仓比例，导致基金与核聚变板块的联动性减弱。

- 技术迭代风险：核聚变技术迭代速度快，若行业出现颠覆性技术，可能导致现有产业链标的估值重构，对基金持仓产生冲击。

三、2026年实操建议：核聚变板块与基金的配置逻辑

结合2026年核聚变板块的成长逻辑及东方低碳经济混合A/C的产品特征，给大家提供三种实操配置思路，可根据自身风险偏好调整，核心原则是“长期布局、控制仓位、分散搭配”：

1. 高弹性配置（适合风险偏好偏高、追求超额收益）

配置比例：东方低碳经济混合C（40%）+核聚变概念股（30%）+新能源龙头ETF（20%）+货币基金（10%）。

逻辑：以东方低碳经济混合C为核心，通过基金间接布局核聚变产业链，同时直接配置30%的核聚变核心标的（如西部超导、西部材料、东方电气），强化板块暴露度；搭配20%新能源龙头ETF，平衡核聚变赛道的技术风险；留10%货币基金作为应急资金，可在板块回调时补仓。该组合适合能承受高波动、追求长期超额收益的投资者，注意个股仓位不宜过于集中，单一个股持仓不超过10%。

2. 平衡型配置（适合风险偏好中等、追求收益与波动平衡）

配置比例：东方低碳经济混合A（30%）+宽基ETF（20%）+光伏ETF（20%）+债券基金（20%）+现金（10%）。

逻辑：东方低碳经济混合A长期持有，通过基金的主动管理间接分享核聚变及低碳赛道的成长红利，A类份额更适合长期持有，节省销售服务费；搭配20%宽基ETF（如沪深300ETF）提供基础收益，20%光伏ETF平衡核聚变的技术风险，20%债券基金降低组合整体波动；10%现金用于应对市场调整，在基金净值回调超10%时适度加仓。该组合波动适中，适合大多数普通投资者，兼顾成长收益与风险控制。

3. 稳健型配置（适合风险偏好偏低、想布局前沿赛道）

配置比例：东方低碳经济混合A（20%）+国债ETF（40%）+货币基金（30%）+核聚变主题ETF（10%）。

逻辑：仅用20%仓位配置东方低碳经济混合A，少量参与核聚变及低碳赛道，避免高波动对组合的冲击；40%国债ETF+30%货币基金构成稳健底仓，保障组合基础收益；10%核聚变主题ETF（若有）进一步降低个股风险，间接布局板块机会。该组合适合风险偏好偏低、想适度参与前沿赛道的投资者，核心以稳健资产为主，前沿赛道仅作为补充配置。

4. 通用操作提醒（关键细节别忽视）

- 避免追高：核聚变板块催化密集期可能出现短期快速上涨，若板块单月涨幅超20%，不宜盲目加仓，可等待回调至10日均线或20日均线附近再布局，避免高位站岗。

- 关注核心催化：跟踪三大核心信号——技术突破（如聚变堆稳定运行参数、关键材料量产）、订单落地（核心企业核聚变相关订单披露）、政策加码（后续是否有专项补贴、产业规划），这些信号将直接影响板块走势。

- 定期调仓：每季度对组合进行一次调仓，若东方低碳经济混合净值涨幅超30%，可减持5%-10%仓位锁定收益；若核聚变板块回调超20%，可适度增加基金或个股仓位，维持预设配置比例。

- 警惕估值泡沫：部分核聚变标的缺乏业绩支撑，估值偏高（如部分标的市盈率超100倍），需警惕估值回调风险，优先选择有订单、有业绩、技术壁垒高的标的，避开纯概念炒作个股。

四、2026年核聚变板块核心标的梳理（附基金适配性）

为了方便大家结合基金配置，整理了2026年核聚变板块核心标的，按产业链环节分类，标注核心逻辑、业绩预测及与东方低碳经济混合的适配性，数据来自中信证券、中信建投2026年1月最新研报：

1. 上游核心材料

- 西部超导（688122）：国内唯一ITER超导线材供应商，CFETR项目核心供应商，2025年业绩预计增长50%以上，与基金低碳、高端装备主题高度契合，大概率为基金持仓标的。

- 西部材料（002149）：核聚变用钨铜材料、复合材料核心供应商，产品已应用于实验装置，2025年净利润预计增长35%，属于基金重点覆盖的新材料领域。

- 宝钢股份（600019）：核聚变用特种钢材供应商，同时是低碳转型龙头，2025年净利润预计增长40%+，业绩确定性强，适合基金作为底仓配置。

- 永鼎股份（600105）：超导材料领域龙头，布局核聚变超导线材，机构预测2025年净利润增幅451.75%，弹性十足，基金可能少量配置博取超额收益。

2. 中游核心装备

- 东方电气（600875）：核聚变堆核心设备供应商，参与CFETR项目，同时在风电、核电领域布局完善，2025年净利润预计增长25%，与基金主题高度适配。

- 上海电气（601727）：托卡马克装置核心部件制造商，国际合作项目参与者，2025年净利润预计增长80%+，业绩弹性与确定性兼具。

- 景业智能（688290）：核聚变领域自动化装备供应商，虽2025年预计亏损（受项目验收节奏影响），但长期技术壁垒高，基金可能作为长期布局标的少量配置。

3. 下游应用及配套

- 宁德时代（300750）：储能龙头，未来可配套核聚变发电储能需求，与基金低碳主题契合，大概率为基金重仓标的。

- 国电南瑞（600406）：电网自动化龙头，核聚变发电并网核心配套企业，2025年净利润预计增长15%+，业绩稳定，适合平衡组合波动。

五、总结：2026年核聚变板块——长期布局正当时，基金配置有讲究

2026年的核聚变板块，已从“概念炒作”进入“基本面驱动”的新阶段，政策护航、技术突破、资本涌入形成共振，长期成长空间明确，但高波动、高不确定性的特征也不容忽视。对于普通投资者而言，直接投资个股风险较高，通过东方低碳经济混合A/C这类主动基金间接布局，是更稳妥的选择——基金既能通过分散持仓降低风险，又能依托专业投研筛选优质标的，分享板块成长红利。

具体到产品选择，长期持有（≥1年）优先选A类（021094），节省销售服务费，复利效应更明显；中短期波段操作选C类（021095），免申购费，灵活度更高。配置时需结合自身风险偏好控制仓位，高风险偏好可适度搭配个股强化收益，低风险偏好则以基金+稳健资产为主，避免过度暴露于技术风险。

最后提醒一句，核聚变板块的投资是一场“长期战”，而非“速决战”，短期可能因技术进展、政策节奏出现波动，但长期来看，作为终极清洁能源赛道，其战略价值与成长空间无可替代。建议大家保持耐心，长期跟踪核心标的的技术进展与订单落地情况，结合基金净值表现动态调整仓位，避免追涨杀跌。后续我也会持续跟踪板块动态及基金持仓变化，有新的机会或风险会及时和大家分享。