过去五年，全球核聚变行业总投资额从2021年的19亿美元飙升至97亿美元，仅2024年就新增26亿美元。美国科技巨头谷歌、亚马逊、微软等纷纷入局核聚变公司投资。
国内资本市场同样活跃，2025年7月中国聚变能源有限公司在沪挂牌成立时，七家央国企联合投资达115亿元。上交所也已将可控核聚变列为未来产业沙龙的核心议题之一。

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01 产业热潮
当全球投资者还在为传统能源的波动焦虑时，一场围绕“人造太阳”的资本竞赛已悄然拉开序幕。核聚变被称为人类能源问题的终极解决方案。
过去一年里，可控核聚变领域的投资金额增长令人瞩目。2025年，中国核聚变领域的公开融资已接近200亿元，融资次数是过去三年的总和。
从美国硅谷到中国合肥，从国际巨头到初创企业，全球近40个国家正在推进聚变计划。这种热度不仅源于科学突破，更来自一个共识：谁掌握了核聚变技术，谁就掌握了未来能源的钥匙。
02 终极能源
为什么资本市场如此追捧核聚变？答案藏在它独特的价值主张中。与传统核裂变不同，核聚变燃料来源于海水中的氘，一升海水中的氘通过聚变反应释放的能量相当于300升汽油。
更关键的是，聚变反应不产生高放射性，也不会发生熔毁事故。这种清洁、安全、几乎无限的能源特性，让核聚变成为能源转型的终极目标。
核聚变在理论上能够提供无限、零碳的基荷电力，它所面向的是未来规模达数万亿美元的全球能源市场。这种想象空间，正是吸引资本涌入的根本动力。
03 中国路径
在这场全球竞赛中，中国选择了一条独特的路径。2025年，“核聚变能”被明确纳入“十五五”规划建议。
中国正在构建“国家队”与“民间队”双轮驱动的创新体系。一方面，中核集团牵头组建注册资本150亿元的中国聚变能源有限公司；另一方面，民营资本成为技术多元化的重要推手。
多元技术路线并行是中国核聚变发展的显著特点。从磁约束到惯性约束，再到磁惯性约束，不同技术路线都在积极探索中。这种布局既降低了技术风险，也提高了整体突破的概率。
04 基金透视
在这样的背景下，东方低碳经济混合C进入了投资者的视野。这只基金明确将“低碳经济”作为投资主题，投资范畴涵盖绿色能源转型、绿色交通运输等领域。
基金合同规定，投资于低碳经济主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。这为其布局核聚变产业链提供了制度基础。
从投资策略看，该基金通过定性分析与定量分析相结合的方式，精选符合低碳经济主题的股票。这种自下而上的选股方法，理论上能够挖掘核聚变产业链中的潜在机会。
05 现实挑战
然而，投资核聚变绝非坦途。商业化面前，仍有材料、工程与生态“三座大山”需要跨越。
从“实验堆”“示范堆”到“商业堆”，仍有赖于上游材料部件厂商降本和中游主机厂商的技术突破。专家指出，即便达成能量增益，离商用发电仍有不小差距。
核聚变创业公司瀚海聚能副总经理陶凯直言，行业预计2027年就会进入整合洗牌期。目前全国商业化核聚变公司有17家左右，但最终能留下来的可能不超过10家。
06 投资逻辑
面对这样的产业图景，投资者应该如何思考？核聚变投资的核心逻辑不是短期盈利，而是巨大的“风险收益比”吸引力。
一方面，投资潜在收益的天花板极高；另一方面，投资潜在损失的下限却相对明确且可控。对于大型投资机构而言，这是一种典型的、可承受的“非对称风险”机会。
短期来看，核聚变行业可通过核医疗、中子成像等衍生应用实现商业价值验证；长期看，能为未来分布式能源带来广阔想象空间。这种多阶段的价值实现路径，降低了投资的整体风险。
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合肥未来大科学城BEST装置400吨重的杜瓦底座成功落位安装，计划2027年底建成；美国Helion Energy公司的首座商用聚变电厂“猎户座”已破土动工。全球核聚变竞赛已从实验室快步走向工程现场。
东方低碳经济混合C这样的主题基金，为普通投资者提供了一个接触核聚变产业链的窗口。当传统能源格局正在被重塑，你是否准备好了见证这场终极能源革命？
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