1 商业航天产业链确定性较高。

东方基金研究员李昱奇介绍了商业航天的概念和产业链。商业航天主要指航天领域的商业化运营，如马斯克的星链项目。产业链分为制造端（卫星和火箭）和运营服务端，目前国内更关注制造端的确定性。李昱奇提到星链项目在运营端进展较快，值得借鉴。

2 商业航天产业链发展前景广阔。

小鱼|李昱奇分析了商业航天产业链的发展现状和前景。他指出，当前市场处于加快发行阶段，火箭卫星领域增长较快。产业链上下游中，上游技术突破和下游商业化落地都值得关注。目前核心问题是火箭运力不足，卫星发射任务紧迫。低轨卫星主要用于通信，需要大量发射形成组网。国内以星网、远性等为主，技术壁垒较高。长期来看，商业航天是一个优质赛道。

3 商业航天产业进展加速。

小鱼|李昱奇分析了商业航天产业的进展，指出发行提速和政策推进是主要变化。他提到火箭发射密集，如中学三号和长征十二甲，认为这是降本和解决运力的过程。产业进展和政策催化带动了上涨，三季度和四季度表现活跃。他建议关注后续产业进展，特别是卫星端的机会。

4 商业航天降本与市场前景。

小鱼|李昱奇讨论了商业航天领域的降本趋势，特别是火箭发射和可回收技术的进步。他提到12月有密集的火箭测试，如朱雀三号的成功发射，并指出商业航天更注重经济性，容忍一定失败以促进技术迭代。市场空间巨大，未来卫星和火箭的需求将大幅增长，运营端市场也有待开发。他类比了通信技术的发展，预示商业航天将带来创新应用。

5 东方低碳经济重仓核聚变板块。

小鱼提到东方低碳经济基金重仓核聚变板块，该板块受益于双碳政策下的清洁能源导向。他分析了商业航天的发展阶段，认为卫星公司业绩已从底部改善，未来增长取决于降本和运力提升，需关注民营火箭进展。此外，核聚变板块受政策扶持但波动较大，需观察市场情绪是否短期炒作。

6 核聚变产业前景与投资策略。

小鱼和李昱奇讨论了核聚变产业的发展现状与投资机会。核聚变作为未来革命性能源，长期趋势明确，但商业化仍需时间。当前阶段关注点在于工程验证和资金投入，特别是招标订单的实质性落地。国内外进展不一，美国直线型项目可能较快。投资者应密切关注供应链公司的订单变化和技术进展，短期以主题投资为主，长期则需等待商业化进程。

7 新能源产业发展阶段与前景。

小鱼和李昱奇讨论了国内新能源产业的发展状况，重点分析了可控核聚变技术。核聚变作为终极能源，仍处于早期验证阶段，光伏和风电发展迅速。核电因全球政策放宽进入上行周期。同时提到新兴产业如火箭、超导和机器人公司的IPO可能带来估值重构。

8 讨论核聚变商业化与机器人投资。

小鱼和李昱奇探讨了可控核聚变的商业化落地时间，认为可能在几十年内实现。他们提到机器人板块的投资机会，推荐关注东方高端制造产品。此外，还讨论了AI发展对就业的影响，并介绍了东方人工智能主题混合基金。最后，提到下周将邀请嘉宾分享消费板块看法。

9 可控核聚变的原理与优势分析。

小鱼解释了可控核聚变的基本原理，通过氢原子聚变释放能量，需满足劳森判据，目前主流采用托克马克装置。相比风电、光伏等清洁能源，核聚变具有稳定性高、原材料丰富（如氘氚可从海水中提取）、零排放等优势，是未来理想的能源形式。此外，他提到能源选择需综合考虑成本、稳定性及环保性，现阶段光伏、核电等新能源正逐步成为主流。

10 核聚变产业链发展及投资策略。

小鱼和李昱奇讨论了核聚变作为终极能源的优势，指出其核心环节是中游设备，重点关注磁体和电源。政策扶持方面，15规划和国企投资是关键。对于新兴产业投资，建议关注产业进展和估值，把握非线性发展的拐点。

11 新兴产业投资需关注产业进展。

李昱奇讨论了新兴产业如商业航天和核聚变的投资时机，指出当前这些产业仍处于早期阶段，投资需关注产业进展和估值位置。他提到AI产业业绩已有体现，商业航天进展较快，而新能源板块近期表现不错。他建议投资者对产业进展有深入了解，明确投资标的的当前阶段和预期变化。