2025年一季度国内经济运行总体平稳、稳中有进,延续回升向好态势。国家统计局数据显示,从生产来看,1-2月份,规模以上工业增加值同比增长5.9%,增速比上年全年加快0.1个百分点,其中装备制造业增加值同比增长10.6%,对工业增长支撑作用非常明显。从需求来看,1-2月份,社会消费品零售总额同比增长4.0%,增速比上年全年加快0.5个百分点。从投资来看,1-2月份,固定资产投资(不含农户)同比增长4.1%,增速比上年全年加快0.9个百分点。从就业来看,1-2月份,全国城镇调查失业率平均值5.3%,与上年同期基本持平。上述数据反映出国内经济生产稳定增长、需求逐步扩大、就业形势总体稳定的发展格局。
就外部环境而言,美国总统特朗普进入新一轮任期,其对外加税、对内减税、驱逐移民的政策可能会导致美国经济存在一定的不确定性,进而影响市场对于美股甚至全球风险资产的定价。同时,特朗普对于关税政策的反复也在不断影响着市场对于资产定价的判断,可以说其政策不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。
就市场表现来看,受益于DeepSeek的利好刺激,A股港股整体在一季度表现较好,特别是科技板块表现亮眼。而煤炭、石油等传统能源板块季度内表现相对较差。
报告期内,本基金主要采取完全复制法跟踪指数,即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。报告期内,本基金交易和申购赎回正常,运作过程中未发生风险事件。
报告期内,互联网板块受DeepSeek的利好刺激,估值出现回升。目前,对于中国科技股的重估成为市场讨论的话题。我们在之前的定期报告中反复提及作为互联网“看涨期权”的AI投资机会值得重视,就当前来看,AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破,大模型和应用两端的爆发或将如期而至,互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的港股互联网板块的长期投资机会。
中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。