1 鹏华基金探讨市场指数布局机会。

余展昌分析了近期CPI和PPI数据，指出CPI环比小幅增长，主要受贸易战、牛肉价格上涨和假期旅游出行影响，但同比回落反映内需不足PPI同比降幅扩大，影响企业盈利他强调了二季度经济面临的不确定性，包括中美贸易问题和国内经济数据考验。

2 PPI受出口和商品价格影响。

余展昌分析了PPI受出口和大宗商品价格下跌的影响，指出外需和贸易战对PPI的拖累他还提到四月份出口数据虽有所回落，但仍超预期，主要因关税执行、抢出口效应和转易等因素此外，他讨论了贸易战对经济的影响，指出市场回调始于三月中旬，反映了对关税不确定性的担忧。

3 贸易战对经济冲击的测算。

余展昌分析了贸易战对中国经济的潜在影响，指出在最悲观情况下，GDP可能被拖累三个百分点他提到，如果中国对美国出口降为零，GDP影响约为2.5%，加上投资和消费的影响，总影响可能达到3%他还提到，二季度可能受到关税冲击，但全年财政政策会提前对冲，三季度可能出台新的增量政策。

4 货币政策与市场影响分析。

余展昌分析了当前货币政策与2018年的不同，指出财政宽松力度更大，国内经济企稳复苏他提到降准降息政策对流动性支持的作用，尤其是对重点行业的积极影响余展昌还讨论了经济数据疲软、地产疲软对PPI的影响，以及降准降息对资本市场的预期管理作用他强调了汇率控制后货币宽松的合适时点。

5 货币政策宽松助力市场稳定。

余展昌分析了当前货币政策的宽松措施，包括提供流动性和定向贷款工具，这些政策有效稳定了市场他还提到公募基金改革方案对行业的影响，强调从行业生态和投资层面两个维度来看，改革将推动公募基金行业向以投资者利益为导向的模式转变，提升市场活跃度和有效性。

6 基金经理需平衡基准跟踪与超额收益。

余展昌讨论了基金经理在跟踪业绩基准和获取超额收益之间的平衡策略，特别是针对沪深300等大盘指数的配置调整他提到银行股的低配现象及其在2023年高股息行情中的表现，强调了银行股的防御性价值此外，他还分析了中美贸易谈判对市场的影响，指出资金可能转向防御类品种总体来看，基金经理需要在控制偏离风险的同时，通过主动选股获取超额收益。

7 A500指数投资机遇分析。

余展昌分析了A500指数的投资机遇，认为在当前经济复苏过程中，宽基指数具有较高的性价比，能够代表整体经济情况，避免细分行业风险他还提到，国家对资本市场的支持政策，如汇金公司的稳定措施，对宽基指数的稳定起到了积极作用，使得宽基指数在市场波动中表现相对平稳。

8 A500指数更具投资潜力。

余展昌分析了A500指数相较于宽基300的优势，指出A500更聚焦于新兴生产力方向，如医药新技术和原材料领域，符合政策支持方向他提到A500在科技逆周期行情中表现强劲，尤其是AI相关产业此外，他讨论了港股红利资产的吸引力，指出南向资金净流入显著，港股红利资产因分红和避险属性受到青睐，尤其是银行等产品在中期分红时表现突出。

9 经济不确定性增加，港股高股息资产受青睐。

余展昌分析了当前经济不确定性对政策力度的影响，指出港股因高股息率更受投资者青睐他提到港股资产股息率高达7%，而A股仅为4-6%，因此投资者更倾向于选择高股息标的他还提到央企的高股息率和估值优势，指出央企在国际经济中占比较高，未来分红比例有望提升。

10 央企估值有望提升。

余展昌分析了央企的估值提升潜力，指出其充裕的现金流和稳健的经营使其更易获得银行贷款，政策驱动力强他建议投资者关注高股息资产作为底仓，同时布局科技板块以捕捉技术变革带来的机会此外，国防板块也因订单落地和基本面改善而受到关注整体策略以红利为底，科技为矛，适合当前市场环境。