#分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！#国庆期间，我与家人一同去了山西晋城，其以丰富的矿产资源与深厚的历史文化闻名。在晋城，皇城相府的明清建筑群与周边煤矿产业形成鲜明对比——前者承载着数百年的文化积淀，后者支撑着现代工业的能源需求。

这些观察让我联想到黄金板块的投资逻辑：黄金企业的价值不仅取决于地下储量，更依赖于开采效率、成本控制及全球化布局。例如，紫金矿业凭借刚果金、秘鲁等海外矿区的资源垄断力，2025年计划将黄金产量提升至60吨，而山东黄金的莱州湾金矿投产将支撑其未来三年产量复合增速超15%。资源禀赋与产能扩张的双重驱动，正是黄金板块的核心投资逻辑。

黄金板块投资方向：四季度确定性机遇

当前黄金板块正处于“资源垄断+技术壁垒+产能扩张”的三重红利期：

1. 资源垄断力：全球黄金矿山平均开采深度已超3500米，深部开采技术（如智能通风、无人掘进）成为竞争新高地。紫金矿业资源量超3117吨（全球前十），海外布局覆盖刚果金、秘鲁等核心矿区，抗单一市场风险能力强。

2. 技术壁垒：中金黄金自主研发的“生物氧化-氰化提金”工艺，解决复杂铜钴尾矿回收难题，综合回收率超95%，技术优势直接转化为盈利能力。

3. 产能扩张确定性：山东黄金2025年莱州湾金矿全面投产，预计产能提升30%；赤峰黄金通过国内外并购快速扩大规模，降本增效成果显著，业绩弹性居板块前列。

从宏观环境看，全球央行购金、地缘政治风险及美联储降息预期共同推升黄金需求。2025年三季度，COMEX黄金期货价格突破2700美元/盎司，创历史新高，而国内黄金ETF规模增幅超125%，反映资金对黄金资产的青睐。

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接C基金作为沪深港三地黄金产业股票的联接基金，具备以下优势：

1. 覆盖核心资产：指数成分股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等资源型龙头，以及山金国际、赤峰黄金等高弹性标的，全面覆盖黄金产业链上游（矿山开采）、中游（冶炼）及下游（消费）。

2. 费率优势显著：管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年，销售服务费0.20%/年，综合费率仅0.43%/年，低于同类主动管理基金。

3. 风险分散效应：通过投资一篮子股票，降低单一企业风险。例如，基金同时持有“黄金+锑”双主业的湖南黄金及冶炼能力领先的恒邦股份，对冲金属价格波动风险。

4. 港股通机制补充：覆盖港股黄金企业（如招金矿业），捕捉海外资产估值修复机会。2025年港股黄金股平均PE较A股折价20%，存在估值回归空间。

黄金板块是四季度确定性较高的投资方向，而华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接C基金凭借低费率、全产业链覆盖及港股通补充，成为高效参与黄金牛市的工具。资源的价值不仅在于其物理存在，更在于人类如何高效利用它。黄金投资亦是如此——选择具备资源垄断力、技术壁垒与产能扩张能力的企业，才能在这轮牛市中收获“时间的黄金”。@华夏基金

$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接A(OTCFUND|021074)$

$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接C(OTCFUND|021075)$