兄弟们，下午好。很多小伙伴问黄金接下来怎么看？我想简单分享一下我的观点。

首先说结论：全球避险需求不退烧，黄金价格不见顶，这一轮牛市还没有走完。

避险的几点底层逻辑：

一、经济层面

1、全球经济增长放缓，联合国预测2025年全球经济增速为2.8%，低增长、高债务、高通胀已经是市场共识。2、全球债务水平持续攀升，一些国家面临债务违约风险，可能进一步扰乱金融市场。据不完全统计，美国6月会有超过6万亿的债务到期，从目前的情况来看压力不小。

3、美国通胀中枢攀升，高债务与降息政策叠加，可能引发金融市场波动；欧洲经济增长乏力，能源供应不稳定；日本经济依赖服务业支撑，内需不足且叠加日元升值，出口受冲击影响较大。

二、地缘政治层面

1、俄乌冲突持续，直到今天依旧胶着，和谈陷入僵局。冲突导致欧洲能源转型加速，粮食与化肥供应链受到扰动，影响全球经济复苏，时不时就能点燃投资者避险情绪。

2、中东局势动荡，巴以冲突反复、美伊对抗加剧，叙利亚内战长期化。中东地区作为全球重要的能源供应地，其局势动荡导致油价波动频繁，增加了全球经济复苏的不确定性。

3、亚太地区局势趋紧，这两天新增的印巴冲突也让避险情绪升温。

三、金融市场层面

1、美股美债表现不佳，股市高位回落、债市收益率大涨，流出的资金跑去了黄金市场。

2、美元信用受挑战，特朗普政府反复调整关税政策，加剧全球贸易不确定性，进一步加速了全球去美元化进程。当美元的避险低位下降，黄金的地位自然水涨船高。

黄金从2018年的底部走出，到现在的突破三千四已经走出了一轮大牛市，这个过程中我也是坚定的多头，我一直在说上涨趋势中的回调都是倒车接人，基金方面打卡两个具体产品，$华夏黄金ETF联接C$、$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF联接C$，这两个产品表现不错，保持关注。

全球的避险需求激增，黄金的这轮牛市能涨到多高不敢想象，可能会超出多数人的预期。

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风险提示：以上观点仅代表个人观点。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。