1 主持人Sony介绍创新药板块投资逻辑。

Sony分析了近期医药和科技板块的表现，指出医药板块长期表现亮眼。他重点讨论创新药产业链，强调深度理解行业的重要性，并预告后续将联合太平医疗创新混合基金经理陆林林持续探讨该领域的投资逻辑。

2 创新药投资地图讲解。

Sunny介绍了创新药领域的投资价值与风险，通过摩天大楼的比喻解释为什么要关注创新药。他提到未满足的临床需求和科学技术进步是核心驱动力，并强调从仿制到原创设计的转变是投资关键。

3 创新药投资需要理解产业链。

Sunny解释了创新药投资的两个关键点。首先，投资创新药需要理解其长期逻辑和趋势。其次，要了解创新药产业链的分布，包括上游的CXO板块，即医药外包组织。CXO可分为CRO（负责早期设计和试验）和CDMO（负责大规模生产和制剂）。

4 CXO医药外包和创新药领域的介绍。

Sunny介绍了CXO医药外包组织在创新药领域的上游角色，强调其提供专业高效服务和降低成本的价值。他以盖楼为比喻，说明CXO的作用类似于建筑业的第三方服务。他还提到创新药领域的中游角色，即生物科技公司和生物制药公司，这些公司在创新药的研发中扮演核心角色，虽然高风险但也可能带来高回报。

5 创新药产业链上中下游分析。

Sunny指出创新药产业链可分为上中下游。中游是药物研发环节，成功后可带来巨大收益；下游为跨国药企等商业化平台，拥有销售网络和品牌优势，能实现价值变现。下游通过收购授权等方式继续推广中游研发的创新药。随后他介绍了创新药诞生的流程，从靶点设计到验证环节。

6 药物研发流程分阶段推进。

Sunny详细介绍了药物研发的六个关键阶段：首先从海量化合物中筛选有效分子，类比为选择最优施工图；其次进行临床前安全测试，包括细胞和动物模型实验；随后分三期开展人体临床试验，逐步扩大样本规模；通过审批后进入销售阶段，组建团队进行医保谈判。整个过程强调科学验证和安全性评估。

7 创新药产业链上中下游分析。

Sunny解释了创新药产业链的运作模式。上游CXO企业提供稳定服务，风险较低但依赖行业研发投入。中游环节风险与回报并存，投资者通过股权投资赌注创新管线的临床成功和价值飞跃点，包括关键临床阶段、积极数据和药企授权合作。

8 剖析创新药产业链投资策略。

Sunny分析了创新药产业链上中下游特点：上游CXO龙头适合稳健投资者，中游公司研发能力强但风险较高，下游药企现金流稳定但需关注品牌价值。他建议根据自身风险偏好选择投资方向，并推荐了太平基金陆林林管理的医疗创新混合产品。

9 太平医疗创新混合基金聚焦创新药领域。

基金经理陆林林长期看好创新药行业，避免风格漂移。产品风险等级23，适合C3以上投资者。2024年已布局创新药领域，2025年三季度调整持仓，降低预期收益率，增加CXO和深度价值标的。四季度将加强风险管理，注重个股研究。陆林林主张耐心投资，控制风险，追求稳健收益。建议投资者深入了解行业动态和基金策略，产品适合长期持有。