随着近期市场回暖，许多朋友的基金纷纷开始回本甚至盈利。那么问题来了，基金回本要卖掉吗？

偏股型基金整体业绩呈现周期性波动

决定股票市场长期增长趋势的根本动力源于企业盈利增长，同时受经济周期、宏观环境、市场情绪等多方面因素影响，市场也会呈现周期性波动。

我们结合沪深300指数的市盈率（一种估值指标）来看，可以更容易看出这种波动规律：

在市场低位时，往往是估值较低（便宜）区域，而在市场高位时，往往是估值高位（贵），因此在市场估值低位适当加仓，而市场估值高位适当减仓是一种理性的做法。

主要根植于股票市场的偏股型基金也呈现出近似的业绩走势规律。以万得偏股混合型基金指数为例，偏股型基金长期整体业绩呈现方向向上、周期波动的特征：

具体而言

1、长期来看，方向斜向上，形成约为6-9%年化增长的中枢（黄色虚线所示）

2、围绕中枢上下周期摆动（蓝色实线所示）

综上，基金的收益随市场波动，但是从长期历史数据来看，整体收益是向上的。这样，对于绩效长期优秀的基金而言，适合作为“底仓”配置长期持有。

该什么时候卖基金？

回到问题本身，手上的基金回本了该卖吗？

假设你能精准择时，基金回本后永远不会再涨了，“回本即卖”、开始空仓或是正确的选择。

但是，大量的证据证明，实现精准短期择时的概率并不高。不仅如此，“出盈保亏”，首先“处置”（卖掉）回本的基金，也很可能会过早“拔掉鲜花”。

理性的长期投资，不可奢望总能“低点进、高点出”，在满仓All-in（全部买入）和空仓之间精准切换：

投资不是非黑即白的二元对立，聪明的投资者往往需要学会用整体性、组合配置的思路布下自己的棋子，并在变化的市场中战术性调整配置结构，才有望把握住“长期长赢”的钥匙。

举个例子

我们可以构建一个股债平衡组合，由偏股混合基金指数代表股票资产，由中证全债指数代表债券资产，初始权重为5:5。

股票市场上涨后，股票资产的占比提升，达到设定的阈值，可以“卖掉”部分股票资产，完成“再平衡”，恢复到初始的5:5配置结构：

上涨：偏股混合基金指数比例突破55%时；

下跌：偏股混合基金指数比例跌破45%时。

均对组合进行再平衡调整，恢复五五开比例，通过自2011年开始数据回测，可以发现，适时再平衡的股债平衡型组合，可以有效提升组合表现：

指数表现不代表具体产品表现 ，不构成投资建议。

这一过程表现出的投资智慧是：投资不是赌单一资产，也不是买入后“死扛”，而是在大类资产配置的框架下，适时开展战术性结构调整，下跌多买入，上涨适量卖出，有助于获得更好的投资效果。

暂时浮亏后实现回本，可不是投资的最终目标

当基金账户的收益回归“原点”，我们不妨清醒自问：

＋是否完成了既定的投资目标？

＋资产配置是否合理？

＋当前仓位是否需要调整平衡？

真正的投资胜利，不在于某只基金是否回本，而在于通过系统化、科学化的资产配置—例如，股债搭配与动态的再平衡策略，长期实现子女教育、安居养老、品质生活等投资目标。

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。

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