大家好，我是中信保诚基金的顾凡丁。

昨夜至今，现货黄金涨势不止，从4060美元/盎司拉升至4150美元/盎司附近，一举离开了4000美元附近的震荡区间。（数据来源wind）$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

上周，受美联储“鸽派”预期减弱等影响，黄金价格承压。但昨日晚间，美联储理事沃勒明确表态支持12月降息25个基点；纽约联储主席威廉姆斯亦表示“短期内可能降息且不危及2%通胀目标”，市场对12月降息押注明显升温，使美元承压并为黄金提供支撑。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率，从一周前的42.4%骤升至80.9%。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

与此同时，仍在升温的地缘政治风险可能继续为黄金提供基本面支撑。俄乌冲突的最新情况以及中东地区的新一轮冲突，均可能抬高了避险需求，或强化了黄金作为风险对冲工具的吸引力。

不过，降息预期的抬升同样利好全球风险资产，这在一定程度上抑制了对黄金的激进买入——资金往往在风险资产与避险资产间保持动态平衡。

往后看，市场正等待延迟发布的美国PPI与零售销售数据，这些数据将对美元强弱以及黄金短线波动产生直接影响。若数据显著跑强，可能提振美元并对黄金构成阻力；若数据疲软，则可能会进一步确认降息路径。

总体来看，美联储12月的利率决策正成为黄金市场短期走向的关键催化剂，任何偏离市场预期的决策都可能造成显著波动，因此根据短期消息面对黄金进行投机交易的风险较大。从资产配置的角度看，基于支撑金价的中长期因素或未改，且作为避险资产，黄金有望与目前处于“AI泡沫”争议中的美股市场形成一定的对冲关系，风险承受能力匹配追求的投资者或可适当关注。

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