大家好，我是中信保诚基金的顾凡丁。
10月21日，国际黄金市场在此前连创纪录高位后急剧下挫。现货黄金一度暴跌超6%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅，今天开盘后金价一度下探至4000美元附近，后逐渐修复。除黄金外，白银亦大幅下挫，伦敦银现收跌7.11%，创2021年以来最大单日跌幅。（数据来源wind）
10月以来，美国政府停摆、法国内政混乱、日本右翼上台等国际政治事件催化了贵金属的一波加速上冲，但以白银为代表的“逼空”交易行为吸引了较多投机资金进入贵金属市场，多项交易情绪不断攀升至年内极值，资产波动率也被同步放大至高位。
昨日海外贵金属市场的剧烈调整，或也由俄乌可能实现停火、中美高层恢复沟通、印度节日购买贵金属需求结束等新闻信息开始引发，但演变为罕见的剧烈波动可能与基本面改变无关，而更可能是被市场内囤积的大量投机资金放大了波动。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$ $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
我们认为，本次贵金属市场的波动或是对此前投机情绪交易推升贵金属价格的修正，虽然短期或仍处于较高波动状态，但中长期来看，我们认为黄金资产在美联储降息周期、海外通胀风险环境、全球货币体系重塑阶段中的长期配置价值或有凸显，当前的短期波动可能并不改变黄金资产长期的相对确定性。
因此，我们认为国际金价可能会进入一段震荡，且随着市场恢复理性、波动率逐渐回归正常水平，黄金资产长期配置价值或得到持续凸显。
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