大家好，我是中信保诚基金的顾凡丁。
9月22日，金价再创新高，盘中触及3750美元/盎司，今日继续走高。9月以来，现货黄金价格接连上涨，回顾今年以来的黄金市场表现，现货黄金累计涨幅超1100美元，涨幅超40%。（数据来源choice，截至2025/9/23，13:30）
美联储降息25个基点后的次日，金价有所回落，可能是因为25基点降息预期的提取交易以及鲍威尔在FOMC讲话中表达了一些谨慎态度，但新的上涨势头或形成，随着降息周期的持续演绎，以及考虑到明年美联储主席鲍威尔任期结束后美联储货币政策可能更宽松等因素，四季度黄金的价格风险回报或仍值得关注。 $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$ $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
往后看，全球经济复苏缓慢，西方国家逐渐从高利率环境中退出，优质资产稀缺以及市场不确定性因素的增加，或将使黄金类资产更具吸引力。
此外，当前美联储独立性面临危机，通胀预期抬升以及滥发美债导致美元信用受损的背景下，全球央行多元化的国际储备体系对黄金需求或仍将扩张。截至8月末，中国人民银行已连续10个月增持黄金，进一步强化黄金作为货币对冲工具的价值。
策略上看，黄金资产或适合作为资产配置的”压舱石“仓位，既有望能长期保值，也能尽力降低组合波动风险，或值得中长期关注。
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