1 投资管理人需对投资者负责。

珍妮|梁忻强调了投资管理人对投资者资金的责任，要求自己以科研人员或研究所的标准来工作他分享了在2014年底面对市场风险时的压力，以及如何应对投资者的情绪他还介绍了投研团队的构成和调研过程，强调了持续学习和敬畏市场的重要性。

2 梁忻分享投资策略与市场观点。

梁忻讨论了当前市场的震荡波动，并分享了他的投资策略他提到在市场极度悲观时会更加乐观，而在市场反弹时则会保持谨慎他还强调了根据市场位置和产业趋势进行投资决策的重要性，并建议在市场表现较弱时进行加仓操作。

3 基金投资决策因人而异。

珍妮|梁忻讨论了半导体行业的现状，特别是关税摩擦对进口和出口的影响，以及国产芯片的替代趋势。

4 半导体产业应对关税事件。

杨静观察到半导体产业通过全球化布局和国产替代应对关税事件消费电子领域积极进行全球化布局，芯片设计厂商美国敞口较小国内半导体产业在贸易摩擦背景下加速国产替代进程，材料领域如靶材、抛光液国产化率较高，光刻胶等偏低硅片和第三代半导体材料如碳化硅发展迅速，部分设备国产化率在30%到50%之间，未来仍有广阔空间。

5 芯片设计领域前景广阔。

珍妮详细介绍了芯片设计领域的多个板块，包括存储芯片、模拟芯片和国产算力芯片他提到存储芯片的市场份额有望在未来几年提升，模拟芯片的国产替代空间大但进程较慢，国产算力芯片的难度较高但正在积极推进他还提到材料领域在全球范围内处于领先地位，但整体仍处于追赶状态最后，他分析了半导体板块的近期走势，认为目前处于业绩真空期。

6 电子板块符合预期，半导体设备稳健增长。

珍妮总结了一季报中电子板块的表现，指出电子板块整体符合预期，而半导体设备板块收入稳健增长，但部分公司利润承压他提到国补政策对消费电子的促进作用显著，并展望未来收入和利润将保持稳健趋势此外，他讨论了半导体板块的估值问题，认为虽然估值偏高，但仍存在投资机会。

7 家电和消费电子行业受益于政策补贴。

珍妮|梁忻讨论了家电和消费电子行业的政策补贴及其对行业的影响，指出半导体设备属于半导体板块的上游，并分析了近期科技板块走势偏弱的原因，包括行业位置偏高和龙头企业业绩不及预期他还提到半导体与人工智能行业的相互促进关系，并建议投资者关注基金产品以应对市场不确定性。

8 减持对股价影响短期。

珍妮关注人工智能发展对产业的影响，特别是端侧AI设备和消费电子半导体行业处于上行周期，受AI算力需求和国产替代驱动未来关注需求端爆款产品。

9 国产替代进程加速。

珍妮讨论了国产替代的逻辑，特别是在芯片领域的必要性，并分析了消费电子和半导体行业的发展趋势他指出，消费电子需求增长缓慢，但AI技术可能推动换机需求此外，他解释了半导体、算力、人工智能和国产替代之间的关系，强调半导体是基础，国产替代是实现自主可控的关键。

10 科技投资需谨慎。

珍妮讨论了科技行业投资，特别是半导体和人工智能领域他指出，科技板块估值较高，波动较大，投资者应选择合适的位置和价格进行投资他还提到，不同市场的同类型企业估值差异与市场环境和资金流动性有关珍妮建议投资者在市场情绪高涨时保持谨慎，在市场悲观时保持乐观。

11 估值受多因素影响。

梁忻分析了影响企业估值的多个因素，包括市场资金流动性、企业稀缺性以及ETF占比等他指出，虽然某些企业当前利润较低，但未来成长性较好，估值可能较高此外，他还提到投资者应专注于自己了解的领域，理性投资，并根据自身风险承受能力进行投资决策最后，他预告了后续的黄金专场直播。