1 投资管理人需对投资者负责。

珍妮强调了投资管理人对投资者资金的责任，要求自己以科研人员或研究所的标准来要求自己他分享了在2014年底面对重大风险事件时的压力，以及如何通过沟通安抚客户珍妮还介绍了投研团队的构成和职责，强调了持续学习和敬畏市场的重要性，并指出投资和研究对实体经济的支持作用。

2 债券市场波动较大。

唐斌分析了2025年第一季度债券市场的表现，指出市场波动主要受资金价格和货币政策预期影响一月份资金面收敛，央行暂停买入短期国债，导致收益率曲线走平，长期债券在配置盘保护下未受波及。

3 短债收益率调整明显。

珍妮|唐冰分析了近期债券市场的波动，指出短债收益率在资金面收紧和货币政策预期修正的影响下上行他提到，一季度信用债表现优于利率债，尤其在资金面紧张和货币政策不明晰的背景下，市场转向票息收益三月底到四月初，资金面转松和美国关税政策的影响导致债市波动加剧，债券成为避险资产，市场重回货币政策宽松预期。

4 市场情绪转变，债市机会显现。

珍妮分析了当前市场情绪转变和避险情绪的存在，认为债市存在投资机会他提到资金面和货币政策的影响，指出外部环境支持央行流动性宽松，短期内对债市持乐观预期唐冰介绍了持有期债券基金的优点，强调资金稳定性和长期持有的重要性，并举例说明债市调整后的回调表现。

5 债券基金适合长期持有。

珍妮|唐冰分析了债券市场的近期表现，指出债券基金在窄幅震荡的市场环境下，频繁操作的胜率较低他强调了债券基金的收益来源，包括票息和资本利得，并建议投资者在波动时保持耐心，长期持有以弥补收益缺口此外，他提到海外扰动因素增加了市场不确定性，进一步支持了长期持有的策略。

6 债市波动与政策影响。

珍妮和唐冰讨论了关税政策对国内债市的影响，指出避险情绪上升可能导致股市波动，进而影响债市他们回顾了2018-2019年贸易战期间货币政策的宽松趋势，认为当前环境更有利资金面和政策预期是未来债市表现的关键因素，预计资金利率下行将带动短端和长端利率下降，对债市表现持乐观态度。

7 投资债市需关注央行态度。

唐冰指出，美国关税政策对债市影响有限，投资者应更多关注央行资金面态度和货币政策宽松程度东方基金主要提供纯债基金，风险可控，产品包括征玉、珍宝和享誉30天等信用债投资需注意流动性风险、违约风险和估值波动风险，通过提高信用标准、分散化投资策略和关注债券期限来控制风险。

8 信用债投资风险控制策略。

珍妮介绍了东方基金在信用债投资中的风险控制策略，包括严格的信用评级筛选和信用主体资质评估他还详细解释了杠杆策略的应用，通过质押债券融入资金再投资，以获取超额收益此外，珍妮强调了资金到期兑付安全和成本收益比例的重要性，并回答了关于地方债选择的问题。

9 地方债与信用债的投资策略。

珍妮介绍了地方债和信用债的投资策略，强调地方债的利率属性和信用债的回撤控制方法他提到地方债的发行纳入地方政府财政预算，兑付保障性高，更偏利率品种对于信用债，他建议通过行业和个体信用风险研究、动态更新入库标准、灵活调整组合久期和杠杆策略来控制回撤此外，他还提到个券选择时需谨慎，结合利差分位数水平和市场情绪进行买卖操作，及时止盈以避免市场调整带来的损失。

10 债券组合管理与风险控制。

珍妮介绍了东方基金在债券投资中的组合管理方法，包括每日定价、性价比分析和平衡操作，以控制回撤他还提到通过比价挖掘市场错误定价机会，参与交易以降低风险此外，珍妮分析了当前债市信用风险，认为整体可控，并指出企业融资成本下降和行业整合对信用债的积极影响。

11 信用债市场风险可控。

唐冰分析了信用债市场的现状，指出政策层面对信用风险有明确态度，严禁逃费债，优化区域债务管理债券发行人的债务管理意识和水平显著提升，债务结构和融资工具使用更加合理非标债的规模和成本是关注重点，合理范围内的非标债可以接受，但高成本大额非标债需警惕整体上，今年信用债市场发生系统性风险的概率较低。