1 赵明谦分享投资经验。

赵明谦介绍了他在投资管理中的责任感和对市场的敬畏，强调了对投资者的责任和持续学习的重要性他分享了在2014年底面对市场风险时的压力，以及如何通过沟通和调研来应对投资者的情绪赵明谦还提到了东方基金的研究团队和他们的工作流程，包括从助理研究员到基金经理的职业发展路径最后，他讨论了当前市场中的科技板块和周期类资产的投资机会。

2 周期板块风格大于基本面。

赵明谦指出，周期类行业如交通运输、煤炭和公用事业等，风格因素影响大于基本面变化科技板块近期涨幅较高，但受外部风险影响，红利板块股价企稳回升黑色板块如煤炭，因产能过剩和需求不佳，价格小幅震荡，钢铁反弹带动上游铁矿。

3 煤炭行业需求端压力较大。

赵明谦分析了煤炭行业的现状，指出需求端没有明显好转，短期内难以看到大幅反弹他以焦煤为例，说明当前价格已接近成本线，下行空间有限，但反弹至700或750以上仍较困难此外，他提到红利高股息资产的定义演变，最初以静态股息率划分，煤炭因高股息率受到关注，但随着市场认知深化，红利资产逐渐聚焦于稳健型行业如水电、高速和银行。

4 红利资产分类与投资策略。

珍妮介绍了红利资产的分类，包括高壁垒资产、消费属性资产和周期属性资产，并分析了各类资产的特点和投资逻辑他强调了红利风格与基本面共振的重要性，并指出在当前市场环境下，次优类资产反而成为最佳选择此外，珍妮还讨论了银行和高速等资产的逻辑瑕疵，提醒投资者在选择红利资产时需综合考虑基本面因素。

5 红利资产与股息率分析。

珍妮和赵明谦讨论了红利资产的定义和股息率的变动，指出不同行业对股息率的容忍度差异煤炭行业因波动大，股息率容忍度下降，而水电龙头公司则较低他们还提到红利资产与债券的替代性，认为红利资产可类比十年国债收益率，当前股价震荡下，红利资产与债券的差异在100到150个BP之间。

6 债券与红利资产相关性分析。

赵明谦分析了债券与红利资产的相关性，指出在特定时间维度内，两者存在强相关性他建议投资者根据自身情况选择债券或红利高股息基金，并强调仓位控制和风险意识赵明谦还提到，市场风险偏好变化影响投资者对红利资产的态度，但长期持有红利类资产仍具有较高的胜率。

7 投资红利需注重稳定性。

珍妮强调了投资红利资产的核心目标是稳定而非高收益，并指出煤炭行业因价格中枢下行和供需不匹配，短期内难以作为核心红利资产他建议投资者关注龙头公司的业绩稳定性，但提醒板块整体表现可能拖累个股此外，珍妮还提到当前市场对红利资产的定义有所变化，投资者需根据市场变化调整策略。

8 科技投资需耐心甄别。

珍妮讨论了科技和红利投资的现状，指出科技投资需要耐心和深入认知，红利资产走势差异大他建议投资者根据自身认知选择标的，关注主题基金和红利基金，并提到银行和高速等红利高股息资产的表现和逻辑。

9 红利高股息资产存在一定瑕疵。

珍妮分析了红利高股息资产的逻辑和风险，指出高速和港口等资产的收费权限和资本开支问题可能导致分红受影响他提到当前水电和高速较为稳健，并讨论了高股息策略的未来持续性，认为哑铃型策略在追求稳定收益时仍适用。

10 科技成长与红利策略并存。

赵明谦讨论了科技成长和红利策略的对比，指出科技成长虽然近期表现亮眼，但风险也在加大他建议投资者采用哑铃策略，即同时配置红利底仓和科技成长仓位，以分散风险赵明谦强调，红利的底仓应保持，但可以根据市场情况阶段性调整仓位他还提到，科技成长的主题行情尚未结束，全年主线可能仍在此最后，他提醒投资者注意风险，避免过度集中投资。