#华安基金行行行# $华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接C$ $华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接A$ 华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接基金（A类：020866；C类：020867）作为聚焦“港股+央企+红利”三重核心属性的场外投资工具，其优势深度扎根于标的指数的优质基因、政策与资金的双重加持、科学的产品设计以及管理人的专业积淀，成为当前市场环境下兼具稳健性与增值潜力的优质配置选择。
首先，该基金的核心优势源于其紧密跟踪的恒生港股通中国央企红利指数所具备的“低估值、高股息”突出特征，这一特征在低利率市场环境中更显稀缺价值。截至2025年11月，该指数市盈率仅7.32倍、市净率0.64倍，不仅处于历史低位，更显著低于同类红利指数及港股市场整体估值水平，为投资提供了极强的安全边际；而其5.75%的高股息率，即便扣除港股通红利税后，仍大幅领先于A股多数红利指数、银行理财及固收+产品收益，在10年期国债收益率持续徘徊于1.8%左右低位的背景下，既能为投资者提供稳定的现金分红收益，又能通过股价潜在上涨实现资本利得，形成“分红+增值”的双重收益来源。这种估值与股息率的优化组合，使得基金在市场波动中具备更强的抗风险能力，2024年市场震荡期间，该指数最大回撤较恒生指数缩小超30%，近3年年化波动率仅18.88%，显著低于同类红利指数均值，完美契合稳健型投资者对“安全垫”的需求。
其次，指数独特的成分股构成与行业分布赋予基金多重优势，既享受央企的资源禀赋与政策红利，又通过科学的结构设计分散风险。作为国民经济的重要支柱，央企在资源垄断、政策支持、现金流稳定性等方面具备天然优势，其分红数量、年度现金分红总额及连续分红比例均显著高于民营企业及其他类型企业，而国资委“一利五率”考核体系与市值管理要求的强化，进一步引导央企提升分红意愿与比例，为指数高股息的可持续性提供了坚实政策保障。从行业分布来看，指数聚焦交通运输、银行及石油石化三大红利核心板块，合计权重达48%，这些行业商业模式成熟、需求稳定，分红能力突出，同时前十大成分股占比仅37%，且单只成分股权重最高不超过5.24%，呈现“行业集中、个股分散”的合理结构，在强化红利属性的同时有效平抑了个股波动风险，避免了单一标的黑天鹅事件对组合的冲击。与同类指数相比，恒生港股通中国央企红利指数的筛选规则更为细致，涵盖流动性、波动率、股息支付率等多个维度，还会剔除一次性派息标的，确保成分股具备持续派息能力，这使得指数不仅长期收益亮眼，近一年涨幅达42.53%，2025年年内涨幅更是突破28%，显著跑赢同类指数，为基金业绩提供了坚实支撑。
再者，基金的“港股通+央企”属性带来了国际化定价优势与估值修复潜力，进一步拓宽了收益空间。相较于A股央企红利指数，恒生港股通中国央企红利指数面向全球资本，投资者基础更多元，采用国际化定价模式，受全球流动性影响，成分股常相对A股存在折价，这一折价空间为未来估值修复提供了潜在可能。随着内地与香港资本市场互联互通的深化，以及险资等长期资金对高股息资产的配置需求上升——年末险资因保费收入高峰形成的刚性买盘，叠加机构资金“高切低”的轮动需求，港股央企红利板块持续获得资金青睐，相关ETF近20日资金净流入超2.45亿元，而基金作为场外联接工具，让无法直接参与ETF交易的普通投资者也能便捷分享这一红利。同时，指数成分股涵盖金融、能源、工业等稳健领域，这些板块受经济周期波动影响较小，且在国企改革持续推进的背景下，央企经营效率与盈利质量不断提升，年化ROE较A股整体具备明显优势，长期来看有望实现估值与业绩的双重提升，形成“戴维斯双击”的投资机遇。
此外，基金的产品设计与管理人的专业能力为投资体验提供了有力保障，进一步放大了其配置价值。作为市场上唯一跟踪恒生港股通中国央企红利指数的ETF联接基金，该产品实现了对稀缺指数标的的精准覆盖，其中A类份额费率结构更适合长期持有，能更好地享受复利收益，C类份额则满足短期波段操作需求，为不同投资周期的投资者提供了灵活选择。截至2025年11月，其跟踪的ETF规模已达55.49亿元，流动性充足，为联接基金的申赎效率与跟踪误差控制奠定了良好基础。背后的华安基金指数与量化投资团队拥有超过20年的深厚积淀，不仅发行了国内首只指数基金，管理的指数类产品规模更是突破1800亿元，涵盖境内外多类资产，具备丰富的跨境指数投资管理经验。基金经理倪斌作为资深指数投资专家，对红利板块的投资逻辑与市场趋势有着深刻理解，其管理下的产品能够精准跟踪指数表现，有效控制跟踪误差，让投资者切实分享标的指数的长期收益。
综合来看，华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接基金的优势是多维度、深层次的：标的指数的低估值高股息提供了安全边际与收益基础，央企属性与政策支持保障了红利的可持续性，港股通渠道带来了估值修复潜力与资金增量，科学的结构设计与专业的管理能力则控制了风险、提升了投资效率。在当前经济弱复苏、利率中枢下行、市场波动加剧的环境下，该基金既可以作为资产组合中的“压舱石”，通过稳定分红与低波动特征抵御市场风险，又能借助央企估值重塑与港股市场回暖的机遇获得长期增值收益，无论是对于追求稳健现金流的退休人群、风险承受能力中等的普通投资者，还是需要进行资产配置分散风险的机构投资者，都具备极高的配置价值，是把握港股央企红利长期投资机遇的优质场外工具。@华安基金
