1 王超回顾港股2025年行情。

主持人玲玲指出2025年港股市场表现亮眼，恒生指数涨幅超28%，南向资金净买入创纪录。但近期市场回调明显，与年度数据形成反差。华安基金王超从战略视角分析港股行情，强调需理解过去才能把握未来，并回顾了2025年港股走势。

2 港股市场2025年表现回顾与分析。

王超分析了2025年港股市场整体表现，恒生指数上涨29%，科技板块涨幅超27%。行情分为四个阶段：年初受AI和科技带动快速上涨，4月后因国际贸易冲突经历回调，后期随关税缓和市场逐步修复。能源等板块表现较弱，医疗保健和科技等板块涨幅显著。

3 港股受多重因素影响震荡调整。

王超指出，7月至10月美联储降息周期主导港股流动性改善，但随后流动性承压。国内经济数据偏弱，科技板块压力较大，恒生科技指数回调。徐灵琳提到2025年港股韧性源于全球货币宽松，流动性充足，国内经济政策提供保障，消费潜能释放。

4 港股展现韧性与互补优势。

王超分析了港股在科技、消费、医药板块的产业优势，指出互联网巨头在AI领域具备竞争力，港股新消费占比高于A股，18A规则助力生物科技公司融资。他强调港股与A股形成互补格局，南向资金持续流入推升流动性，低估值和高股息率吸引资金配置，香港金融中心地位重获关注。

5 港股流动性展望与投资机遇。

王超分析了港股流动性现状及全球宽松环境对港股的影响。他指出美联储降息周期开启有利于港股流动性，并结合美国经济韧性预计明年可能有两次降息。此外，国内外宽松环境下南向资金持续流入，港股红利资产对机构资金具有吸引力。预计政策松绑及利率下调将进一步改善港股市场环境。

6 港股资金面和基本面展望乐观。

王超分析了散户资金通过理财和公募基金进入港股市场的趋势。他认为2025年政策基调偏向积极，经济增速预期在4.5-5%之间，侧重科技产业。港股盈利修复有望持续，外资配置中国的吸引力增强。当前恒指估值11倍，科技板块优势明显，较纳指和科创50更具性价比。虽然存在美联储政策等不确定性，但基本面改善是核心逻辑。

7 港股投资关注红利、科技和顺周期方向。

王超建议投资者关注港股三大方向：红利资产在低利率环境下具备配置价值；科技板块包括互联网、芯片和生物科技，受益于利率宽松和产业趋势；顺周期方向受政策和大宗商品涨价推动。他认为这些方向各有特点，能满足不同投资者需求，尤其看好科技领域的弹性。

8 AI行情泡沫争议的理性分析。

王超分析了当前市场对AI泡沫的担忧，指出虽然美股科技股估值较高，但相较于互联网泡沫时期仍较低。科技巨头的基本面良好，盈利驱动涨幅，自由现金流能支撑资本开支。英伟达财报显示AI领域已形成生产力提升，并向新业态扩张。国内在政策、资金和数据等方面有竞争优势，AI产业链发展路径畅通。

9 华安基金推荐港股通ETF产品。

王超介绍了华安基金在港股通领域的ETF布局，重点推荐了两款产品。港股通央企红利ETF今年以来净值上涨超26%，行业分布均匀，股息率6.99%，估值较低。港股通恒生科技ETF则适合关注调整后的科技板块。这两类产品降低了投资门槛，支持T 0交易，分散了非系统性风险。

10 港股科技ETF聚焦AI投资。

王超介绍了恒生港股通科技主题指数，该指数聚焦港股互联网、芯片等板块，与AI相关性高，个股权重上限提升至15%。他推荐了港股通央企红利ETF和恒生科技ETF，分别注重稳健性和高成长性，并提到其他相关ETF产品。王超总结港股市场处于估值洼地，建议均衡配置，理性看待AI等科技投资，善用ETF工具。