1 倪斌解析港股哑铃策略。

倪斌介绍了哑铃策略在港股市场的应用，即同时配置高股息红利资产和科技板块以实现平衡。他重点分析了港股高股息板块的日历效应，指出近十年该板块绝对收益高达90%。相对于A股指数和恒生指数，港股高股息板块也显示出明显优势。

2 年底高股息板块表现优异的逻辑。

倪斌指出年底机构投资者落袋为安和保险公司再投资共同推动高股息板块表现较好。中长期来看，港股红利策略表现突出，去年收益达35%，今年接近30%。全球货币宽松周期下，港股红利资产稀缺性凸显，国内经济高质量发展背景下，整个货币环境保持宽松。

3 高股息板块和港股科技板块的投资机会。

倪斌指出，当前国内无风险利率下行，高股息板块因类债券特性更具性价比，港股股息率高于A股且估值更低。央企红利指数受益于高股息和估值回归，未来2-3年仍有提升空间。徐灵琳提到，港股科技板块近期调整幅度较大，但受平台经济和人工智能利好消息影响，可能酝酿新机会。

4 港股科技股近期受多重压力。

倪斌指出，国庆后港股科技板块受海外流动性收紧及补贴担忧影响出现调整。美国政府关门影响美联储政策节奏，叠加美元流动性阶段性收紧，对港股科技股形成压力。此外，市场对互联网公司补贴战带来的财务影响存在担忧。但剔除短期因素后，部分科技公司的AI相关业务表现亮眼，三季度基本面已接近底部。徐灵琳认为当前AI泡沫处于初级阶段，科技公司杠杆率普遍较低，全球货币环境仍宽松，未出现过度投资或债务风险。

5 港股科技板块估值偏低，具备布局机会。

倪斌指出港股科技板块当前估值处于合理偏低区间，建议中长期投资者逐步布局。他对比了港股与A股科技板块的差异，强调两者互补性。港股科技集中在AI应用端，如互联网大模型和云计算，而A股科技以硬件和芯片为主，承担国产替代任务。倪斌认为两者共同受益于AI趋势，不存在冲突。

6 哑铃策略配置港股科技与红利资产。

倪斌解释了哑铃策略的有效性，指出港股科技板块和红利资产具有互补性。科技板块弹性高，红利资产稳定，两者在不同市场环境下表现各异。哑铃策略通过组合配置，取长补短，适合不同风险偏好的投资者。稳健型投资者可侧重红利资产，搭配部分科技板块；激进型投资者可调整权重，灵活应对市场风格变化。

7 倪斌分享板块切换策略和模型。

倪斌分析了当前市场风格偏红利板块，科技板块尚未启动，建议投资者根据自身风险偏好选择介入时机。他认为两种板块都有投资价值，但不建议频繁切换。徐灵琳补充说，港股的红利和科技板块都有配置价值，哑铃策略能够降低波动并获得超额收益，关键在于如何选择合适的工具实施策略。

8 建议通过ETF分散投资科技和红利。

倪斌建议投资者通过ETF进行一篮子配置，以分散个股风险。他指出红利ETF会定期调整成分股，保持高股息率。华安基金推出的港股通央企红利ETF和优化后的港股通恒生科技ETF，分别适合稳健和进攻型投资。他强调科技部分弹性较高，需根据自身风险偏好配置，并建议投资者采取长期配置策略。

9 港股市场明年展望乐观。

倪斌认为港股市场明年整体表现值得看好，主要受益于国内经济持续向好、海外货币宽松以及中美关系缓和等因素。港股估值处于低位，特别是科技和红利板块具有较高的投资价值。南向资金和海外资金持续流入，主要集中在银行、保险等红利板块和科技板块。倪斌建议采用哑铃策略，即红利作为底仓，科技作为抓手，长期配置港股市场。

10 看好美股科技和黄金资产。

倪斌认为美股科技板块明年仍受益于产业趋势和货币政策，但需注意估值波动。欧洲市场则因财政扩张有望复苏。黄金受益于去美元化背景和央行购金需求，明年表现值得期待。港股采用红利加科技的哑铃策略，通过低相关性资产对冲风险，建议通过ETF配置相关资产。